Gibraltar propose une réglementation des fonds tokenisés pour renforcer la conformité

Gibraltar s’apprête à codifier l’utilisation des actions de fonds tokenisées dans son cadre financier, autorisant certains fonds réglementés à émettre des actions sur la technologie de registre distribué (DLT) tout en préservant les droits des investisseurs. La loi sur la modification des sociétés à cellules protégées (Amendment) de 2026 reconnaîtrait un détenteur de jeton d’action comme un actionnaire avec les mêmes droits et obligations que les détenteurs d’actions de cellules traditionnelles, liant la propriété aux pools d’actifs au sein des sociétés à cellules protégées.

Selon Cointelegraph, la proposition nécessiterait l’approbation de la Commission des services financiers de Gibraltar et vise les sociétés à cellules protégées opérant en tant que fonds pour investisseurs expérimentés. Elle envisage des registres d’actions basés sur la blockchain pour enregistrer la propriété, avec des actions tokenisées légalement équivalentes aux certificats d’actions conventionnels.

Source : Gibraltarlaws.gov.gi

Le cadre impose des contrôles stricts de garde et de transfert, limitant l’accès aux investisseurs vérifiés et aux adresses de portefeuille autorisées, tout en exigeant des divulgations sur les risques technologiques, la cybersécurité et les procédures de récupération. Les entreprises conserveraient le contrôle de l’infrastructure sous-jacente, maintenant le système dans un environnement réglementé plutôt que sur un marché ouvert et sans permission.

Selon la proposition, les actions tokenisées pourraient être émises et transférées via des contrats intelligents et des signatures cryptographiques, avec des enregistrements blockchain reconnus comme des instruments valides pour la propriété, le transfert et la tenue de registres en vertu du droit des sociétés existant. La loi doit passer par le processus législatif de Gibraltar avant de pouvoir entrer en vigueur.

Les développements liés à la réglementation des actifs numériques ont été mis en évidence par la couverture de l’industrie, soulignant un changement plus large vers l’intégration des actifs tokenisés dans les marchés réglementés.

Source : Gibraltarlaws.gov.gi

Principaux points à retenir

La loi sur la modification des sociétés à cellules protégées (Amendment) de 2026 permettrait l’émission d’actions de fonds tokenisées sur la technologie de registre distribué, avec les détenteurs de jetons traités comme des actionnaires selon les droits et obligations existants.

L’approbation de la Commission des services financiers de Gibraltar est requise, et la mesure cible les PCC opérant en tant que fonds pour investisseurs expérimentés.

Les registres de propriété seraient maintenus sur des registres d’actions basés sur la blockchain, avec des actions tokenisées légalement équivalentes aux certificats d’actions traditionnels.

Les règles de garde et de transfert limiteraient l’activité aux investisseurs vérifiés et aux adresses de portefeuille autorisées, avec des divulgations obligatoires sur les risques technologiques, la cybersécurité et les procédures de récupération.

Le cadre de tokenisation de Gibraltar en contexte

La loi envisage des actions tokenisées émises et transférées à l’aide de contrats intelligents et de signatures cryptographiques, avec des enregistrements blockchain reconnus comme valides en vertu du droit des sociétés actuel. En maintenant l’infrastructure sous-jacente dans un environnement réglementé, cette approche vise à équilibrer innovation, supervision et protection des investisseurs. La mesure ne créerait pas un marché sans permission ; elle ancre plutôt l’équité tokenisée dans un cadre de gouvernance et de garde qui s’aligne sur les normes fiduciaires et réglementaires établies.

À mesure que le processus législatif progresse, l’accent mis sur l’accès des investisseurs vérifiés et les divulgations sur les risques technologiques indique une augmentation des exigences de conformité KYC/AML pour les PCC utilisant des instruments tokenisés. La participation de la FSC de Gibraltar signale une approche adaptée, basée sur le risque, de la gouvernance des fonds tokenisés qui pourrait influencer des régimes similaires dans d’autres juridictions envisageant des marchés de tokens réglementés.

Dynamique mondiale : actifs tokenisés dans les marchés réglementés

Le cadre envisagé par Gibraltar s’inscrit dans une tendance mondiale croissante où les actifs tokenisés passent de programmes pilotes à une infrastructure de marché réglementée. Plusieurs juridictions ont avancé dans la tokenisation de titres sous des régimes juridiques et de supervision robustes :

Suisse : L’autorité (FINMA) a approuvé un fonds crypto en 2021 pour les investisseurs qualifiés et, en 2025, a délivré la licence pour sa première plateforme de négociation basée sur la technologie de registre distribué permettant de négocier et de régler des titres tokenisés sur une infrastructure réglementée.

Singapour : Le projet Guardian, lancé en 2022, a testé des actifs tokenisés sur les marchés de gros dans le cadre d’une exploration plus large des marchés de capitaux habilités par la DLT.

Hong Kong : Des obligations gouvernementales tokenisées ont été émises et étendues depuis 2023, reflétant une participation active du secteur public dans la finance tokenisée.

Infrastructure de règlement mondiale : En 2024, la Banque mondiale a émis une obligation numérique en franc suisse sur l’échange numérique SIX de la Suisse, avec un règlement effectué via une monnaie numérique de banque centrale, illustrant un règlement aligné sur la banque centrale pour des instruments de dette tokenisés.

Canada : En mars, un pilote a émis et réglé avec succès sa première obligation tokenisée sur une infrastructure de registre distribué, marquant une avancée transfrontalière notable dans les instruments de dette souveraine tokenisée.

Ces cas illustrent collectivement une transition vers des environnements réglementés pour les titres et obligations tokenisés, combinant cadres de gouvernance, contrôles de garde et supervision pour atténuer les risques tout en élargissant l’accès aux marchés d’actifs numériques. Les observateurs de l’industrie soulignent l’importance d’aligner les offres tokenisées avec le droit des sociétés et des valeurs mobilières existant, les normes AML/KYC, et l’harmonisation réglementaire transfrontalière. Le cadre MiCA de l’Union européenne et les discussions réglementaires parallèles aux États-Unis continuent de façonner la manière dont les actifs tokenisés sont traités dans différentes juridictions, avec un accent particulier sur la délivrance de licences, la divulgation et les arrangements de garde visant à préserver la stabilité financière et la protection des investisseurs.

Dans le contexte politique plus large, l’évolution continue des marchés d’actifs tokenisés est suivie pour ses implications potentielles sur les régimes de licences, l’intégration bancaire et l’infrastructure de règlement transfrontalière. Comme Gibraltar le démontre, les régulateurs semblent enclins à intégrer les instruments tokenisés dans des cadres juridiques familiers, plutôt que de créer de nouveaux régimes pour chaque innovation, facilitant ainsi la conformité, les audits et l’application des lois pour les acteurs du marché.

Perspectives finales : À mesure que la tokenisation s’enfonce dans les marchés réglementés, une surveillance continue et une coordination internationale seront essentielles pour traiter les questions non résolues en matière de garde, de risque cybernétique et de transfert transfrontalier d’actifs tokenisés.

Cet article a été publié à l’origine sous le titre Gibraltar propose une réglementation des fonds tokenisés pour renforcer la conformité sur Crypto Breaking News – votre source de confiance pour l’actualité crypto, Bitcoin et mises à jour blockchain.