Je suis resté plongé longtemps, mais je voulais quand même ajouter une remarque : récemment, tout le monde surveille l’offre de stablecoins, l’afflux dans les ETF, etc., en voyant deux lignes monter ensemble, ils commencent à imaginer une « chaîne causale », ce qui est un peu trop simpliste… L’augmentation des stablecoins peut être une réserve de fonds, ou aussi une opération de arbitrage entre exchanges, une compensation de stock pour le market making, ou même simplement un changement dans la méthodologie de comptabilisation des migrations on-chain ; du côté des ETF aussi, l’argent hors marché ne rentre pas ou pas, c’est mêlé à l’émotion, au rythme de conformité, au risque macroéconomique, il n’y a pas vraiment de correspondance directe en un clic avec le marché. De toute façon, je préfère d’abord regarder le chemin et le point d’arrivée des fonds, sinon c’est comme surveiller la route et perdre 0,2 % de slippage : si on ne regarde pas les détails, on finit par se faire piéger par le fait que tout semble lié. Au passage, à propos de la modularité et de la couche DAO dans cette vague, les développeurs en parlent à fond, mais côté utilisateur, c’est plutôt « en quoi ça concerne mon swap »… Je suis aussi un peu perdu. On en reste là.