Je viens de repérer le dernier mouvement du gaz naturel - le contrat d'avril a clôturé en hausse de 2,95 % jeudi après la publication d'un rapport d'inventaire plus chaud que prévu. L'EIA a rapporté une réduction de 132 milliards de pieds cubes pour la semaine se terminant le 27 février, dépassant la prévision consensuelle de -124 milliards de pieds cubes. Ce genre de retrait surprise pousse généralement les prix à la hausse, et vous l'avez vu se concrétiser hier.

Le problème, c'est que les gains ont été rapidement plafonnés parce que les prévisions météorologiques indiquent des températures supérieures à la moyenne traversant l'est des États-Unis jusqu'à la mi-mars. Un temps plus chaud signifie une demande de chauffage moindre, ce qui joue contre les haussiers. Mais la prévision d'inventaire de gaz naturel reste suffisamment tendue pour maintenir un certain support en dessous - nous sommes seulement à -2,2 % par rapport à la moyenne saisonnière sur 5 ans, donc les approvisionnements ne sont pas exactement abondants.

En ce qui concerne la production, la production de gaz sec dans les Lower-48 a atteint 113,1 milliards de pieds cubes par jour jeudi, en hausse de 5,6 % par rapport à l'année précédente. L'EIA a en fait relevé sa prévision d'inventaire de gaz naturel pour la production de l'année complète 2026 à 109,97 milliards de pieds cubes par jour en février, contre 108,82 milliards de pieds cubes par jour le mois précédent. Les plateformes d'exploration actives sont à un sommet de 2,5 ans avec 134, donc nous voyons plus d'offre entrer sur le marché. Cela exerce une pression baissière à long terme.

Cependant, il y a eu cette situation avec l'Iran plus tôt dans la semaine - le Qatar a fermé Ras Laffan après l'attaque de drone, et cette installation gère environ 20 % de l'approvisionnement mondial en GNL. Cela a atténué une partie de la pression baissière sur la production. Les prix du gaz naturel en Europe ont également atteint des sommets de 3 ans mardi, ce qui a apporté un certain soutien au marché américain.

La demande d'électricité tient bon cependant. La semaine se terminant le 28 février a vu la production dans les Lower-48 augmenter de 7,84 % par rapport à l'année précédente, donc il y a encore une génération d'électricité décente qui passe. Honnêtement, ce marché semble être pris entre une dynamique d'inventaire de gaz naturel plus tendue d'un côté et une production en hausse de l'autre. La météo sera le facteur déterminant dans les semaines à venir.