Avez-vous déjà remarqué comment le discours du marché change en fonction du fait que nous soyons en période de boom ou de récession ? Un jour, tout le monde est enthousiaste à propos des actions de croissance, le lendemain, ils parlent tous de "placements défensifs". C’est essentiellement ce à quoi correspondent la consommation discrétionnaire versus les produits de base - et honnêtement, comprendre la différence peut faire une énorme différence dans la façon dont vous positionnez votre portefeuille.

Laissez-moi expliquer cela simplement. Les produits de base sont ce que vous achetez quoi qu’il arrive - nourriture, savon, dentifrice, produits ménagers essentiels. Ce sont des incontournables. Si l’argent devient serré, vous ne sautez pas des courses pour économiser pour autre chose. La consommation discrétionnaire ? Ce sont les choses amusantes. Vêtements de créateurs, billets de concert, jeux vidéo, vacances, restaurants chics. Les choses qui rendent la vie agréable mais qui ne sont pas essentielles à la survie.

Maintenant, voici où cela devient intéressant d’un point de vue investissement. Les entreprises fabriquant des produits de base comme Procter & Gamble (shampoings, couches, dentifrice), Kellogg (céréales et snacks), et Campbell Soup (soupes et boissons) ont tendance à être des performeurs solides et prévisibles. Les détaillants comme Kroger et Costco qui vendent ces articles entrent aussi dans cette catégorie. Ces actions sont considérées comme des placements prudents - elles performent mieux lorsque l’économie struggle parce que les gens ont toujours besoin de ces produits, peu importe leur situation financière.

À l’inverse, qu’est-ce que la consommation discrétionnaire implique vraiment ? Ce sont des entreprises qui parient sur la confiance des consommateurs et leur revenu disponible. Pensez à Tesla avec ses véhicules électriques de luxe, Ralph Lauren et PVH avec la mode haut de gamme, ou Live Nation qui organise des concerts et des événements de divertissement. Ces entreprises prospèrent lorsque les gens se sentent bien financièrement et veulent dépenser pour des expériences et des biens de luxe.

Voici la différence clé qui compte pour votre portefeuille : lors de périodes de croissance économique et de marchés haussiers, les actions discrétionnaires ont tendance à surperformer de manière significative. Elles ont des valorisations plus élevées parce que les investisseurs anticipent une forte croissance. Mais lorsque l’inflation grimpe et que les taux d’intérêt montent — comme ce qui s’est produit à l’approche de 2023 — l’histoire change complètement. Pendant cette période, l’ETF de la consommation discrétionnaire (XLF) a chuté de 17,79 % alors que l’ETF des produits de base (XLP) a en fait gagné 1,72 %. C’est une divergence massive.

Les mécanismes sont assez simples. Les actions discrétionnaires sont des placements "risque-on" — agressifs, axés sur la croissance, plus volatils. Les actions de produits de base sont "risque-off" — défensives, stables, souvent avec des dividendes réguliers qui amortissent la volatilité. Lorsque la Fed resserre la politique monétaire et que l’inflation augmente, les investisseurs fuient vers la sécurité, ce qui signifie que l’argent circule vers les produits de base et s’éloigne des actions discrétionnaires.

D’un point de vue pratique, si vous gérez des allocations, la règle est simple : privilégiez la consommation discrétionnaire lors des phases d’expansion et dans les environnements à faibles taux lorsque leur potentiel de hausse est maximal. Mais lorsque vous sentez que des vents contraires économiques se profilent ou que les taux montent, faites pivoter vers les produits de base. Oui, les produits de base peuvent sembler ennuyeux comparés à l’excitation des actions de croissance, mais ces investissements "ennuyeux" continuent de générer des profits et des dividendes réguliers pendant que les actions discrétionnaires s’effondrent.

Vous pouvez suivre directement ces deux secteurs via des ETF — XLP pour les produits de base, XLY pour la consommation discrétionnaire — et les comparer au S&P 500 pour voir comment ils performent par rapport au marché plus large. Les graphiques racontent vraiment toute l’histoire de la façon dont ces secteurs réagissent dans différentes conditions économiques.