Je viens de regarder à nouveau les actions à dividendes, et il y a quelque chose d'intéressant dans la façon dont Buffett structure son portefeuille qui n'est pas assez discuté. Il utilise Berkshire comme véhicule pour acheter tout, des actions individuelles aux entreprises entières, mais voici le truc—il touche à peine aux dividendes lui-même. Son vrai jeu est la réinvestissement et l'allocation du capital.

Mais les services publics sont définitivement l’un de ses terrains de chasse préférés, et je comprends pourquoi. Il y a une entreprise appelée Black Hills qui a attiré mon attention. Ce sont une société de services électriques et de gaz naturel opérant dans huit États du centre du pays, desservant environ 1,35 million de clients.

Ce qui est fou avec Black Hills, c’est leur historique de dividendes. Ils ont augmenté leur dividende chaque année pendant 55 années consécutives. Cela les place au statut de Roi du Dividende, qui est en gros le temple de la renommée pour les actions à dividendes. Vous ne maintenez pas cela accidentellement pendant un demi-siècle—cela nécessite un modèle d'affaires solide qui fonctionne à la fois en période de boom et de crise.

Actuellement, ils offrent un rendement d’environ 4,4 %. C’est nettement plus élevé que celui du S&P 500 à 1,3 % et dépasse la moyenne typique des services publics à 2,9 %. Pour donner un contexte, si vous regardez les meilleures options d’ETF de services publics, la plupart incluraient des noms similaires, mais Black Hills apparaît comme l’un des choix individuels les plus attrayants en termes de rendement.

Mais c’est là que ça devient intéressant. La capitalisation boursière de Black Hills est seulement d’environ 4,4 milliards. La trésorerie de Berkshire est de 1,1 trillion. Buffett pourrait littéralement acheter cette entreprise et personne ne remarquerait même pas l’impact sur le bilan de Berkshire. Mais il ne le fera probablement pas, et c’est en fait le point. La société est trop petite pour faire bouger significativement l’aiguille pour un conglomérat de cette taille. De plus, il y a peu de chevauchement géographique avec les opérations existantes de Berkshire dans le secteur des services publics.

Cela crée donc une opportunité pour les investisseurs réguliers. Black Hills ne sera pas une action flashy. La croissance est stable—la direction vise une croissance annuelle des bénéfices de 4 à 6 %, avec des dividendes suivant des taux similaires. C’est ennuyeux, honnêtement. Mais l’ennui est exactement ce que vous souhaitez dans une action à dividendes.

Ce qui est intéressant avec Buffett qui ne verse pas de dividendes de Berkshire, c’est qu’il réinvestit tout. Vous pouvez reproduire cette approche en réinvestissant les dividendes de Black Hills, ou si vous avez besoin de flux de trésorerie, simplement encaisser les paiements de dividendes. Quoi qu’il en soit, le fait qu’ils aient augmenté leurs dividendes de façon constante signifie que le pouvoir d’achat réel de ces paiements a en fait augmenté avec le temps, battant l’inflation.

Je ne dis pas que vous devriez l’acheter juste parce que Buffett aime les services publics. Vous devez réfléchir à votre propre portefeuille et à ce qui correspond réellement à votre stratégie. Mais il n’y a rien de mal à prêter attention à l’endroit où l’Oracle d’Omaha met son argent. Dans ce cas, le secteur des services publics lui plaît clairement, et Black Hills est un bon exemple de pourquoi—flux de trésorerie stables, croissance prévisible, et crédibilité réelle des dividendes sur des décennies.

Si vous construisez un portefeuille de dividendes ou que vous cherchez une exposition aux services publics, celui-ci vaut la peine d’être étudié.