Je viens de réaliser combien d'options traders sont pris au dépourvu par quelque chose qu'ils auraient dû comprendre dès le premier jour : la dépréciation temporelle. Ce n'est pas compliqué une fois qu'on le comprend, mais c'est absolument brutal si on l'ignore.

Voici le truc avec la dépréciation temporelle - c'est exponentiel. La plupart des gens pensent que c'est linéaire, mais ce n'est pas le cas. Plus vous vous rapprochez de l'expiration, plus votre option perd de la valeur rapidement. Et si vous détenez une option dans la monnaie, cette accélération devient encore plus intense. Les mathématiques sont en fait assez simples : prenez la différence entre le prix de l'action et le prix d'exercice, divisez par le nombre de jours jusqu'à l'expiration, et c'est à peu près votre perte quotidienne. Donc si XYZ est à $39 et que vous avez acheté un call $40 , vous perdez environ 7,8 cents par jour simplement à cause du passage du temps, indépendamment du mouvement du prix.

Ce qui rend la dépréciation temporelle si difficile, c'est qu'elle affecte différemment les calls et les puts. Pour les acheteurs de calls, elle joue contre vous tout le temps. Pour les acheteurs de puts, même histoire - la dépréciation temporelle est votre ennemie. Mais c'est là que ça devient intéressant : les vendeurs adorent ça. Les vendeurs d'options à court terme sont essentiellement payés par la dépréciation temporelle chaque jour. C'est pourquoi vous voyez tant de traders expérimentés passer de l'achat à la vente à mesure qu'ils gagnent en maturité.

Le vrai point douloureux survient dans le dernier mois avant l'expiration. Un call à la monnaie avec 30 jours restantes peut perdre toute sa valeur extrinsèque en seulement deux semaines. Quand il ne reste plus que quelques jours, l'option est pratiquement sans valeur à moins qu'elle ne soit profondément dans la monnaie. C'est pourquoi détenir des positions longues nécessite des ajustements constants - vous luttez contre la dépréciation temporelle chaque jour, et cela s'aggrave, pas ne s'améliore.

La volatilité, les taux d'intérêt, et la distance par rapport à la monnaie (dans ou hors de la monnaie) influencent tous la rapidité avec laquelle la dépréciation temporelle grignote votre prime. Mais le principe fondamental est toujours le même : à l'approche de l'expiration, cette valeur temporelle s'érode. Plus vous gardez longtemps, plus la dépréciation s'accumule contre vous.

Si vous prenez au sérieux le trading d'options, comprendre la dépréciation temporelle n'est pas optionnel - c'est fondamental. Cela explique pourquoi certaines positions fonctionnent et d'autres pas, pourquoi le timing est si crucial, et pourquoi la plupart des traders particuliers finissent du mauvais côté de cette équation. Faites attention à vos dates d'expiration, et rappelez-vous : la dépréciation temporelle est soit votre meilleure amie, soit votre pire ennemie, selon le côté du trade où vous vous trouvez.