Donc Trump a finalement obtenu sa sélection pour le président de la Fed, Kevin Warsh, mais voici ce dont personne ne parle vraiment — Powell pourrait ne pas partir lorsque son mandat se termine en mai.

La plupart des présidents de la Fed démissionnent du conseil lorsqu'ils quittent leur poste, mais le mandat de Powell au conseil n'expire qu'en 2028. Il pourrait techniquement rester si il le voulait. Et honnêtement, étant donné tout ce qui se passe, il y a une réelle possibilité qu'il le fasse.

Warsh est solide — il a travaillé à la Fed de 2006 à 2011, passé des années avec Stanley Druckenmiller. Les marchés le respectent. Mais voici où cela devient intéressant : si Powell reste au Conseil des gouverneurs, il conserve un pouvoir réel. Il continuerait à voter sur les décisions du FOMC qui impactent directement les taux d'intérêt. Et Trump veut désespérément des taux plus bas. Beaucoup plus vite que ce que Powell a été prêt à faire.

Il y a aussi l'angle de la convocation du DOJ. Des rapports suggèrent que Powell reconsidérerait ses plans de départ après que cela ait été abandonné. Le secrétaire au Trésor Scott Bessent a dit qu'il pensait que Powell démissionnerait, mais ensuite la convocation a eu lieu et a apparemment changé la donne. Powell lui-même a suggéré que l'enquête était liée à la pression de Trump pour des baisses de taux — ce qui, si c'est vrai, ne fait que renforcer la raison pour laquelle il pourrait vouloir rester et protéger l'indépendance de la Fed.

Les calculs politiques ici sont assez clairs : si Powell quitte, Trump remplit un autre siège avec quelqu'un de plus coopératif. Si Powell reste, il bloque cette place et conserve son influence sur la politique monétaire. Même en tant que gouverneur, il aurait des alliés au sein du comité.

Voici ce que je trouve révélateur — Powell a été interrogé à plusieurs reprises par les médias sur la date de sa décision, et il reste silencieux. Le fait qu'il ne se soit pas encore engagé à démissionner en dit long.

Donc, nous pourrions potentiellement nous retrouver dans une situation où Powell devient cette contrainte permanente sur l'agenda de la Fed de Trump, même après avoir perdu la présidence. C'est ce genre de dynamique qui pourrait façonner la politique des taux pour les prochaines années, et honnêtement, cela mérite d'être surveillé de près.