Voici ce qui s'est passé aujourd'hui - les actions ont en fait connu une solide reprise du marché après avoir été lourdement sanctionnées ce matin lorsque les États-Unis et Israël ont lancé ces opérations militaires conjointes contre l'Iran. Une volatilité assez folle pour commencer la journée.

Le S&P 500 a réussi à clôturer en hausse de 0,07 % malgré le chaos, tandis que le Nasdaq a grimpé de 0,44 %. Le Dow était pratiquement stable à -0,06 %. Ce qui est intéressant, c'est la rapidité avec laquelle les choses se sont inversées. Au début, tout a fortement chuté, mais une fois que les acheteurs de baisse sont intervenus et que nous avons obtenu ces données de l'ISM manufacturier meilleures que prévu (52,4 contre 51,5 attendu), la reprise du marché s'est accélérée.

La situation géopolitique est évidemment l'éléphant dans la pièce. Trump a dit que les opérations de combat pourraient durer des semaines, et l'Iran n'est pas vraiment intéressé par des négociations. Mais voici le truc - cette crise crée des gagnants et des perdants assez clairs sur le marché.

Les actions de défense cartonnent absolument. Aerovironment a bondi de plus de 12 %, Northrop Grumman et RTX ont tous deux augmenté de plus de 4 %. La logique est simple - des perspectives de dépenses en défense plus élevées. Les actions énergétiques sont aussi en forte hausse, le pétrole atteignant un sommet de 8,25 mois et grimpant de plus de 65 %. Le trafic de tankers dans le détroit d'Hormuz a pratiquement cessé après que l'Iran a attaqué trois tankers, ce qui est une grosse affaire puisque ce détroit gère environ un cinquième de l'approvisionnement mondial en pétrole. Marathon Petroleum, ConocoPhillips, Devon Energy ont tous augmenté de plus de 3 %.

En revanche, les fabricants de puces ont été écrasés aujourd'hui. Seagate a chuté de plus de 5 %, AMD et Western Digital ont tous deux baissé de plus de 3 %. Les actions des compagnies aériennes ont aussi pris une claque - American Airlines en baisse de près de 4,5 %, United de plus de 3 %. Un prix du pétrole plus élevé signifie des coûts de carburant d'aviation plus importants qui rongent les marges. Les compagnies de croisière ont aussi été lourdement touchées, Norwegian Cruise Line prévoyant des bénéfices plus faibles que prévu.

Ce qui a attiré mon attention, c'est que Bitcoin et les actions liées à la crypto connaissent une journée de folie. BTC est en hausse de plus de 6 % et tourne autour de 75 990 $. MicroStrategy en hausse de 7 %, Marathon Digital de 8 %, Galaxy Digital de 5 %, même Coinbase en hausse de 4 %. Cette reprise du marché dans la crypto semble profiter du sentiment de prise de risque plus large une fois que les actions se sont stabilisées.

Le marché obligataire fait son traditionnel mouvement de fuite vers la sécurité. Les rendements ont d'abord baissé, puis ont repris leur hausse alors que les inquiétudes inflationnistes se sont intensifiées - l'indice des prix payés de l'ISM a bondi à un sommet de 3,5 ans à 70,5. Le rendement du 10 ans est maintenant à 4,04 %, en hausse de 10 points de base. La Fed est pratiquement hors du jeu pour des baisses de taux à court terme, les marchés intégrant seulement une chance de 2 % d'une baisse lors de la réunion de mars.

La saison des résultats touche à sa fin avec plus de 90 % des entreprises du S&P 500 ayant publié leurs résultats. La bonne nouvelle, c'est que 74 % d'entre elles ont dépassé les attentes, et la croissance des bénéfices du T4 est de 8,4 % en glissement annuel. Même en excluant les Sept Merveilles, on observe une croissance de 4,6 %. Cela a contribué à soutenir cette reprise du marché.

La semaine à venir s'annonce chargée - données sur l'emploi ADP mercredi, ISM des services jeudi, demandes d'allocations chômage aussi jeudi, et le grand rapport sur l'emploi non agricole vendredi. Les attentes sont assez modestes (60 000 emplois attendus pour février), ce qui pourrait expliquer pourquoi le marché a pu conserver ces gains malgré l'incertitude géopolitique. Si quelque chose, des données d'emploi plus faibles pourraient en fait renforcer la narration de reprise du marché en réduisant la pression inflationniste et en maintenant la patience de la Fed.