Je suis tombé sur quelque chose d'intéressant concernant la façon dont l'argent le plus intelligent au monde se positionne réellement autour de l'IA, et ce n'est pas tout à fait ce à quoi on pourrait s'attendre.

Warren Buffett a plus de $75 milliards investis dans seulement trois actions, et bien que la plupart des gens supposent qu'il poursuit le battage autour de l'IA, la réalité est bien plus nuancée. Sa véritable thèse semble porter sur la recherche du meilleur moyen d'investir dans l'IA via des entreprises disposant d'avantages concurrentiels inébranlables.

Décomposons cela. Apple est sa plus grande position à 67,44 milliards de dollars. La plupart supposent que c'est à cause de leurs fonctionnalités d'IA, mais cela passe complètement à côté du sujet. Buffett détient Apple depuis 2016 en raison de la fidélité incroyable des clients, de l'équipe de gestion, et honnêtement, leur programme de rachat d'actions est absolument brutal - ils ont dépensé plus de $816 milliards pour racheter des actions depuis 2013. C'est le genre de discipline financière qu'il adore. Maintenant, ils intègrent Apple Intelligence dans leurs produits, ce qui est intéressant, bien qu'il ait récemment réduit la position. La valorisation était devenue excessive.

Ensuite, il y a Alphabet. Les 17,8 millions d'actions de classe A que Berkshire a acquises valent environ 5,62 milliards de dollars. Google possède essentiellement la recherche avec une part de marché mondiale de 89-93 %. C'est la barrière d'entrée. Mais voici ce que les gens manquent - leur division cloud est là où la véritable action IA se déroule. Google Cloud croît de plus de 30 % d'une année sur l'autre en intégrant des capacités d'IA générative et de LLM pour les clients d'entreprise. Pendant le T3, lorsque Buffett achetait, l'action se négociait à un PER futur de 16-22. Cela semblait bon marché pour ce taux de croissance.

Amazon complète le tableau avec 2,34 milliards de dollars en holdings. AWS contrôle environ un tiers de toutes les dépenses en infrastructure cloud et tourne à $132 milliards par an. Ils déploient de manière agressive des solutions d'IA et de LLM pour augmenter encore plus les marges d'AWS. Ce qui est fou, c'est que l'action Amazon est en réalité historiquement peu coûteuse en ce moment si l'on regarde les multiples de flux de trésorerie - les investisseurs peuvent acheter à 12x le flux de trésorerie prévu pour 2026, contre la médiane de 30x des années 2010.

Alors, quelle est la véritable leçon ici sur la meilleure façon d'investir dans l'IA ? Ce n'est pas de choisir les entreprises d'IA les plus flashy. C'est de trouver des plateformes dominantes qui intègrent l'IA dans des entreprises déjà rentables. Ces trois actions représentent environ $312 milliards de valeur totale du portefeuille, et l'angle IA est presque secondaire au fait qu'elles sont des oligopoles avec un pouvoir de fixation des prix, une gestion solide, et la capacité de flux de trésorerie pour continuer à racheter des actions.

C'est ainsi que l'on investit réellement dans l'intelligence artificielle à long terme. Ne pas courir après la startup IA la plus récente, mais comprendre quels géants établis ont la barrière d'entrée et la discipline financière pour posséder la couche d'infrastructure IA. Buffett fait cela depuis plus de 60 ans, et sa façon de trouver la meilleure manière d'investir dans l'IA est essentiellement la même que pour tout le reste - trouver l'entreprise avec l'avantage concurrentiel inébranlable et laisser le temps faire le travail.