Je viens de repérer quelque chose d'intéressant dans les dernières déclarations de fonds spéculatifs. On dirait que Bill Ackman a effectué des mouvements notables dans son manuel de stratégie AI, et cela nous en dit long sur où l'argent sophistiqué se tourne en ce moment.

Voici ce qui s'est passé : Pershing Square avait beaucoup investi dans Alphabet ces dernières années. Une exposition solide à l'IA via Google Cloud et tous leurs travaux sur le silicium personnalisé avec Broadcom. Mais récemment, Ackman a décidé de réduire sa position dans cette société. Nous parlons d'une réduction de 86 % des actions de classe A au cours du quatrième trimestre, tout en ne touchant presque pas aux holdings de classe C. Un mouvement classique de prise de bénéfices.

Mais la vraie histoire concerne l'endroit où il a déplacé ce capital. C'est un vrai manuel d'investisseur en valeur de Bill Ackman -- il se repositionne dans des noms qui ont été fortement dévalorisés pendant que le marché se concentrait sur d'autres choses.

Premièrement : Amazon. Ackman détenait déjà une position là-bas depuis avril dernier, mais il a doublé la mise. Il a ajouté 3,8 millions d'actions en plus des 5,8 millions que Pershing Square possédait déjà. Pourquoi ? Réfléchissez-y. Amazon et Alphabet construisent tous deux ces écosystèmes d'IA verticalement intégrés. AWS domine l'infrastructure cloud avec 28 % de part de marché, tandis que Google Cloud se situe à 14 %. Les deux conçoivent des puces propriétaires pour réduire leur dépendance à Nvidia. Amazon développe Trainium et Inferentia à grande échelle. Ils explorent l'IA dans l'électronique grand public, les véhicules autonomes, la robotique -- toute la chaîne.

Mais voici le point : Alphabet a connu une course absolument folle au cours de la dernière année. Amazon ? À peine bougé. Donc, quand vous voyez Ackman sortir de celui qui a déjà fait la fête et entrer dans celui qui est encore ignoré, c'est le signal d'un investisseur en valeur.

Ensuite, il y a Meta, qui pourrait être l'opportunité IA la plus mal comprise dans le secteur des mégacap tech en ce moment. Pershing Square a lancé une position de 2,7 millions d'actions au quatrième trimestre. Tout le monde s'inquiète du modèle basé sur la publicité de Meta limitant le potentiel de l'IA, ou craint que l'entreprise ne gaspille son budget IA comme elle l'a fait avec le métavers. Des préoccupations justifiées historiquement.

Mais regardez les chiffres réels. Leur produit Advantage+ tourne à un chiffre d'affaires annuel de $60 milliards. C'est leur suite de publicité alimentée par l'IA qui génère de véritables améliorations du ROI pour les clients. L'échelle est massive -- 3,6 milliards d'utilisateurs actifs quotidiens sur Facebook, Instagram et WhatsApp. Si l'adoption d'Advantage+ s'accélère dans tout cet écosystème, la publicité de Meta devient plus fidèle et plus efficace. C'est l'opportunité IA que les gens ignorent.

Ce qui est fou : Amazon et Meta viennent tous deux de subir des corrections de valorisation importantes. Amazon a fortement chuté après avoir annoncé des plans d'investissement plus importants pour 2026. Meta est encore en mode "prouve-le". Et maintenant, les deux se négocient à leurs ratios P/E futurs les plus bas depuis le début de ce cycle IA.

Quand des investisseurs institutionnels comme Bill Ackman achètent la baisse de ces noms, cela suggère qu'ils pensent à long terme pendant que le marché est distrait par le bruit à court terme. Pour les investisseurs avec une horizon temporel réel, suivre ce manuel pourrait en fait avoir du sens.