Je viens de remarquer quelque chose d'intéressant dans le secteur de l'énergie nucléaire qui mérite attention. Le marché nucléaire a essentiellement changé de la narration de catastrophe post-Fukushima à quelque chose de vraiment captivant maintenant.

Voici ce qui a changé : après 2011, tout le monde était baissier sur le nucléaire. Les pays ont freiné leurs plans d'expansion, le sentiment a chuté. Mais ces dernières années ? Reversal complet. Nous parlons d'une poussée de décarbonation, de meilleures technologies de réacteurs, et d'une demande massive d'énergie provenant des centres de données et de l'infrastructure IA. L'AIE prévoit que la capacité nucléaire pourrait augmenter de 2,6 fois d'ici 2050. C'est le genre de vent favorable qui vous fait voir les principales actions nucléaires différemment.

Deux noms reviennent constamment dans les discussions sur ce changement. Le premier est NuScale Power. Ils construisent de petits réacteurs modulaires - pensez à des unités compactes de seulement 20 mètres de haut et 2,7 mètres de large. La conception préfabriquée signifie que vous pouvez assembler sur site, ce qui réduit considérablement le temps et le coût de construction. Ils sont la seule entreprise de SMR à avoir obtenu l'approbation de conception standard de la NRC, leur conception de 50 MWe a été approuvée en 2023 et la version de 77 MWe en 2025.

Leur projet dans l'Idaho s'est effondré en 2023 en raison de dépassements de coûts, mais ils ont pivoté pour travailler avec Fluor sur la centrale RoPower en Roumanie - une installation de 462 MWe qui vient d'obtenir l'approbation de la décision d'investissement finale. Ils sont aussi de retour aux États-Unis avec un accord pour déployer jusqu'à 6 gigawatts dans sept États pour TVA, bien que les premiers réacteurs ne soient pas en ligne avant 2032. Le chiffre d'affaires reste modeste à $88 millions attendu en 2026, mais les analystes prévoient qu'il triplera pour atteindre $287 millions d'ici 2028 à mesure que les études FEED se transformeront en contrats réels. Le vrai potentiel se manifeste quand ils commenceront réellement à déployer des réacteurs dans les années 2030. La capitalisation boursière est de $4 milliards, avec un ratio de 45x le chiffre d'affaires - spéculatif, certes, mais la croissance est là.

Ensuite, il y a GE Vernova, la division énergie que GE a scindée l'année dernière. Celle-ci est moins une pure action nucléaire mais plus équilibrée. Plus de la moitié de leurs commandes proviennent de leur segment Power - turbines à gaz, turbines à vapeur pour centrales nucléaires, services nucléaires. Leur branche Électrification gère les transformateurs, sous-stations, automatisation du réseau. Les deux ont énormément bénéficié du boom des centres de données IA au cours de l'année dernière. Ils ne misent pas uniquement sur le nucléaire ; ils sont diversifiés dans l'infrastructure énergétique plus large.

Les analystes prévoient que GE Vernova verra ses revenus et son EBITDA ajusté croître respectivement de 15 % et 54 % CAGR d'ici 2028. La valeur d'entreprise s'élève à $217 milliards, avec un ratio de 38x l'EBITDA ajusté. Plus cher que NuScale en termes de valorisation, mais ils sont déjà rentables avec de véritables flux de revenus.

Donc, si vous regardez les principales actions nucléaires en ce moment, NuScale est le pari à haut risque, haute récompense sur la révolution SMR. GE Vernova est le jeu plus conservateur sur la transition énergétique plus large. Le nucléaire connaît un vrai moment - la question est de savoir si vous souhaitez une exposition via une startup pure-play ou une entreprise diversifiée d'infrastructure énergétique. Quoi qu'il en soit, les vents favorables du secteur semblent réels.