J'ai suivi les mouvements récents de Warren Buffett et il se passe en fait quelque chose de plutôt intéressant dans le portefeuille de Berkshire. Le gars a tout simplement cédé 29 % de Bank of America au cours de l'année dernière, et honnêtement, cela indique un changement plus important dans sa façon de penser le secteur bancaire en ce moment.

Ce qui a attiré mon attention, c'est ce qu'il a fait à la place. Tout en réduisant ces positions dans les banques, Warren Buffett a discrètement commencé à accumuler des actions de Domino's Pizza. Et je veux dire vraiment accumuler — quatre trimestres consécutifs d'achat. D'ici le troisième trimestre 2025, Berkshire avait constitué une position d'une valeur proche de 1,3 milliard de dollars dans la chaîne de pizzas.

Voici le truc : en surface, cela paraît étrange. L'action Domino's a chuté de plus de 21 % au cours de l'année écoulée. La société fait face aux vents contraires habituels — concurrence dans la livraison qui s'intensifie, inflation qui grignote les marges, coûts de main-d'œuvre qui restent élevés. La plupart des gens regarderaient ce graphique et diraient « pourquoi Buffett achèterait-il dans ce secteur maintenant ? »

Mais c'est un comportement classique de Buffett. Il est connu pour acheter des actifs de qualité lorsqu'ils sont en baisse, surtout des entreprises avec une capacité de résilience. La pizza n'ira nulle part, et Domino's possède ce modèle d'affaires résilient qui a fait ses preuves à travers plusieurs cycles. La société est aussi véritablement tournée vers la technologie — leur application et leur réseau de livraison sont solides, et la direction parle d'axer ses efforts sur la tarification de valeur et des initiatives de croissance rentable.

La situation de Bank of America est également révélatrice. Pendant des années, Buffett et Berkshire étaient entièrement investis dans la banque. Mais après la pandémie, quelque chose a changé. Le secteur a connu des difficultés, et même si Bank of America reste la troisième plus grande participation de Berkshire, le fait qu'il ait réduit ses positions indique qu'il réoriente son capital ailleurs. Les valorisations des banques deviennent excessives, et peut-être qu'il n'est plus aussi enthousiasmé par le potentiel de hausse.

Ce qui est intéressant, c'est le contraste ici. Les banques se vendent, mais une entreprise de consommation discrétionnaire comme Domino's vaut la peine d'être achetée malgré la douleur à court terme. C'est en fait un signal assez clair sur l'endroit où il pense que se cache l'opportunité. Quand Warren Buffett commence à sortir d'un secteur qu'il a aimé pendant des décennies et construit une position de 1,3 milliard de dollars dans une entreprise de pizza en difficulté sur quatre trimestres, il faut supposer qu'il voit quelque chose que le marché ne voit pas.