Je viens de remarquer quelque chose qui mérite d'attention dans le secteur des matières premières. Les prix de l'argent ont connu une envolée ces derniers temps, atteignant des sommets historiques aux côtés de l'or, et ce qui est intéressant, c'est que cette hausse repose en réalité sur des fondamentaux solides, pas seulement sur des flux de refuge.

Voici le point : alors que l'or est purement monétaire, l'argent a cette double nature. C'est une réserve de valeur comme l'or, mais il devient aussi de plus en plus crucial pour la technologie moderne. Panneaux solaires, véhicules électriques, semi-conducteurs, dispositifs médicaux - ils dépendent tous fortement de l'argent. Ce métal possède la meilleure conductivité électrique et thermique de tous, en plus d'une forte réflectivité et de propriétés antimicrobiennes. Donc, à mesure que le monde s'électrifie et devient plus vert, la demande industrielle d'argent continue de croître.

Avec les contrats à terme sur l'argent du mois prochain toujours échangés autour de 100 $+ l'once, j'ai regardé certains des actions minières d'argent qui ont surfé sur cette vague. Trois noms ressortent particulièrement.

First Majestic Silver (AG) opère actuellement. Ils ont des opérations au Mexique et une structure de coûts intéressante - même de modestes mouvements du prix de l'argent peuvent considérablement augmenter leurs marges. La société a récemment affiché une production record en argent équivalent en 2025 de 15,4 millions d'onces. Ce qui a attiré mon attention, c'est la trajectoire des bénéfices. Ils visent une croissance d'environ 30 % du BPA cette année, atteignant 0,60 $ par action, puis une autre hausse de 85 % en 2027 pour atteindre 1,12 $. L'action a augmenté de près de 80 % depuis le début de l'année jusqu'en février, et malgré une hausse de 400 % en un an, elle ne se négocie qu'à 48 fois le bénéfice futur. Ce qui est en fait raisonnable compte tenu du profil de croissance.

Ensuite, il y a Buenaventura Mining $29 BVN( du Pérou, à 40 $. Ils sont plus diversifiés - producteur d'or de premier ordre mais aussi avec une production significative d'argent, de cuivre, de plomb et de zinc. L'action a augmenté de 200 % au cours de la dernière année, ce qui est solide, mais honnêtement, c'est le rendement le plus faible des trois. Ce qui les rend intéressants, c'est la valorisation - négociée à seulement 11 fois le bénéfice futur avec une croissance élevée à deux chiffres du BPA attendue. L'angle de la diversification est également attrayant quand on pense à l'exposition aux matières premières.

Fresnillo )FNLPF( est le vrai point fort à 57 $. C'est en fait le plus grand producteur d'argent primaire au monde, opérant au Mexique. Les gains ont été spectaculaires - plus de 500 % en un an. Ce qui explique cette surperformance, c'est leur levier opérationnel qui se déploie fortement. Le BPA pour FY26 est prévu à 2,91 $ contre 0,36 $ l'année dernière, soit une augmentation de 708 %. Ils prévoient également 3,01 $ de bénéfice pour FY27, et l'action se négocie à un multiple futur raisonnable de 18 fois. Le chiffre d'affaires devrait dépasser le milliard de dollars chaque année.

En prenant du recul, le récit des actions minières d'argent a du sens. La forte demande industrielle liée à la transition énergétique verte et à la technologie, des conditions monétaires changeantes favorisant les métaux précieux, et des investisseurs cherchant des couvertures défensives. C'est l'une de ces configurations rares où les fondamentaux et le sentiment sont réellement alignés. L'industrie Zacks Mining-Silver est actuellement classée dans le top 6 % parmi plus de 240 industries, et ces trois sociétés ont toutes leur meilleure note pour une raison.