Avoir vu de plus en plus de traders s'interroger sur les stratégies d'options récemment, et il y en a une qui revient souvent et qu'il vaut mieux comprendre : l'approche synthétique longue. C'est essentiellement une façon d'obtenir une exposition longue sur l'action sans dépenser tout votre argent d'avance.

Voici ce qu'il faut savoir sur les options synthétiques longues : vous imitez en gros ce que ça fait d'être propriétaire d'une action, mais vous le faites via des options à la place. La beauté, c'est que cela coûte bien moins cher que d'acheter directement les actions. Vous achetez des calls proches du prix d'exercice tout en vendant simultanément des puts au même prix d'exercice. Comme vous percevez une prime des puts, cela aide à compenser ce que vous avez payé pour les calls. Les deux expirent en même temps, donc votre fenêtre de profit est définie.

Laissez-moi vous expliquer comment cela se déroule concrètement. Supposons que vous soyez haussier sur l'action XYZ. Vous pourriez simplement acheter 100 actions à $50 chacune — cela représente 5 000 $ de sortie de votre poche. Ou vous pouvez réaliser une longue synthétique avec des options expirant dans six semaines. Vous achetez un call à 50 de strike pour $2 ( en payant $200 au total) et vendez un put à 50 de strike pour 1,50 $ ( en percevant 150 $). Coût net ? Juste 50 cents par action, soit $50 au total$500 . C’est une différence énorme.

Maintenant, voici où ça devient intéressant. Avec la stratégie synthétique longue, vous atteignez le point mort à 50,50 $ — c’est votre prix d’exercice plus le débit net que vous avez payé. Si vous aviez simplement acheté le call seul sans le put, vous ne feriez pas de profit avant 52 $. Déjà, vous voyez l’avantage.

Supposons que XYZ monte à 55 $. Si vous possédiez les actions, cela vaudrait 5 500 $ — un profit net ou un rendement de 10 %. Avec la longue synthétique, vos calls valent $5 chacun en valeur intrinsèque. Les puts expirent sans valeur. Après avoir soustrait votre coût de 50 cents, vous regardez un profit de 4,50 $ par action sur 100 actions — soit 450 $. Même gain en dollars que le propriétaire de l’action, mais c’est un rendement de 900 % sur votre investissement initial $50 . C’est l’effet de levier qui travaille en votre faveur.

Mais voici où la stratégie synthétique longue devient risquée. Et si XYZ chute à 45 $ ? Le propriétaire de l’action perd $500 — une chute de 10 %. Vous ? Vos calls ne valent rien, donc vous perdez vos 50 $. Mais vous devez aussi racheter ces puts que vous avez vendus. À 45 $, ils ont au moins $5 en valeur intrinsèque, ce qui représente encore 500 $. Perte totale : 550 $. Cela représente 11 fois votre investissement initial disparu.

C’est pourquoi je dis toujours aux gens : la longue synthétique fonctionne très bien quand vous êtes vraiment confiant que l’action va monter. Le potentiel de hausse est théoriquement illimité puisque rien ne limite la hausse du cours. Mais le risque de baisse est réel et concentré. Vous prenez plus de risques que si vous achetiez simplement un call en direct, parce que vous avez cette position courte sur le put qui crée une responsabilité supplémentaire.

En résumé — si vous êtes certain qu’une action va monter, la longue synthétique vous donne un gros rendement pour votre investissement. Mais si vous avez un doute ? Achetez simplement le call. C’est plus simple et cela limite vos pertes si vous vous trompez.