J'ai remarqué quelque chose d'intéressant sur la façon dont le portefeuille de Warren Buffett continue de façonner les conversations sur le marché, même après qu'il se soit retiré de la sélection quotidienne d'actions chez Berkshire Hathaway. Ses empreintes sont partout dans les avoirs actuels, et honnêtement, certains d'entre eux semblent assez convaincants en ce moment.

Prenons American Express par exemple. Elle a reculé de près de 20 % par rapport aux sommets de décembre alors que les gens s'inquiètent de la stabilité des dépenses des consommateurs avec une dette des ménages atteignant des niveaux record. Oui, les impayés augmentent - la Fed rapporte qu'ils sont à leur plus haut niveau depuis presque une décennie. Mais voici ce que la plupart des gens manquent : Amex n'est pas votre prêteur typique. Leur clientèle est plutôt aisée, et les dépenses de luxe des titulaires de cartes ont en fait augmenté de 15 % d'une année sur l'autre le dernier trimestre. C'est presque le double de la croissance qu'ils ont observée dans leur activité globale. Avec une telle baisse, vous pourriez envisager une véritable opportunité d'entrée.

Ensuite, il y a Constellation Brands, la société derrière Corona et Modelo. Warren Buffett a acquis cette société à la fin de l'année dernière et cela ne lui a pas encore vraiment rapporté. La consommation d'alcool aux États-Unis a atteint un niveau bas depuis plusieurs décennies, autour de 54 %, donc les gens sont compréhensiblement prudents. Mais les entreprises cycliques ne restent pas à terre éternellement. Lorsque la confiance des consommateurs rebondit, la demande aussi. Pendant ce temps, la société prend déjà des mesures intelligentes - elle a cédé certaines marques de vin à faible marge qui freinaient ses résultats. L'arrivée du nouveau PDG Nicholas Fink devrait également apporter une nouvelle perspective. Cela pourrait être l'une de ces situations où la patience finit par payer.

Maintenant, tout ce que Buffett a détenu ne s'est pas avéré rentable. DaVita, la société de dialyse, en est un bon exemple. Lorsqu'il a été acheté pour la première fois par Berkshire en 2011, l'entreprise était solide. Mais le remboursement dans le secteur de la santé est devenu brutal, et cela se voit dans les chiffres - le chiffre d'affaires n'a augmenté que de 5 % d'une année sur l'autre en 2025, mais le bénéfice net a chuté de 17 %. C'est le problème plus large de l'industrie de la santé qui se joue en temps réel. Fait intéressant, Berkshire a commencé à réduire discrètement sa position dès le début de l'année dernière, et le nouveau PDG Greg Abel semble poursuivre cette sortie. Parfois, la meilleure décision est de savoir quand couper ses pertes.

La dynamique du portefeuille évolue, mais il y a encore beaucoup à surveiller dans ce que Warren Buffett a construit.