Je me suis récemment plongé dans le jeu de l'infrastructure IA, et honnêtement, la plupart des gens se concentrent sur les mauvaises actions. Tout le monde est obsédé par les fabricants de puces, mais les véritables bâtisseurs de richesse sont les entreprises qui alimentent discrètement tout l'écosystème IA. Voici ce que je surveille.

Écoutez, je ne vais pas mentir — le secteur de l'IA est noyé dans le battage médiatique et les valorisations gonflées. Mais si vous creusez au-delà du bruit, il existe des entreprises d'actions IA vraiment solides qui pourraient faire croître une richesse sérieuse au cours de la prochaine décennie. Le truc, c'est de regarder au-delà des noms évidents et de trouver les facilitateurs dont personne ne parle encore.

De mon point de vue, la prochaine vague d'investissement dans l'IA ne concerne pas seulement ceux qui construisent les meilleurs modèles. Il s'agit de ceux qui construisent l'infrastructure qui rend ces modèles possibles. Systèmes de refroidissement, réseautage, couches d'automatisation, sécurité — c'est là que se trouve la vraie opportunité.

Super Micro Computer est essentiellement la plomberie du boom de l'IA. Ils construisent ces serveurs incroyablement denses, refroidis par liquide, que les hyperscalers ont besoin pour faire fonctionner des clusters IA. L'action a été fortement pénalisée au cours de l'année dernière — en baisse de 40 à 50 % — mais voici le truc : la direction continue de prévoir des revenus annuels de dizaines de milliards de dollars pour les serveurs IA. Le marché a simplement paniqué à propos des marges et de la concurrence. C'est en fait la configuration idéale pour un investisseur à long terme. Vous achetez une entreprise leader de l'infrastructure IA à une valorisation blessée, alors que la construction de centres de données est encore à ses débuts. Si elle continue de suivre ses gains de conception existants et d'atteindre une croissance des bénéfices à deux chiffres au cours de la prochaine décennie, une position de cinq chiffres aujourd'hui pourrait facilement se transformer en six ou sept chiffres. Elle n'a pas besoin de gagner la course aux puces — elle doit simplement continuer à gagner la course à l'infrastructure.

Ensuite, il y a Arista Networks. Celle-ci a été une bête. Les modèles IA ne se déplacent pas eux-mêmes entre GPU — vous avez besoin d'un réseautage capable de gérer des quantités insensées de données à une latence ultra-faible. Arista est la norme pour cela dans les principaux centres de données cloud et IA. Ils viennent de rapporter une croissance annuelle de 28 % du chiffre d'affaires avec environ $9 milliards de ventes en 2025. Mais voici ce qui est fou : ils visent 2,75 milliards de dollars de revenus uniquement pour le réseautage IA en 2026, contre 1,5 milliard en 2025. Leurs plateformes Ethernet 400G et 800G sont en pleine montée en puissance, et ils ont une feuille de route de 1,6 térabit à venir. Si ils continuent de croître à deux chiffres alors que l'Ethernet devient le tissu pour des clusters IA de plus en plus grands, vous envisagez des années de création de richesse potentielle à partir du point d'entrée actuel.

UiPath est une que je ne m'attendais pas à aimer autant. Elle a commencé dans l'automatisation robotique des processus, mais elle est devenue discrètement une plateforme d'IA pour les flux de travail. En gros, ils aident les entreprises à construire des robots logiciels qui lisent des documents, comprennent ce qui doit être fait, et automatisent des processus back-office complexes. Voici le cas haussier : la plupart des entreprises ne vont pas construire leurs propres agents IA à partir de zéro. Elles vont utiliser des fournisseurs déjà intégrés dans leurs flux de travail. UiPath pourrait être ce fournisseur. Ils ont des milliers de clients, des partenariats profonds avec Microsoft, SAP, et Oracle, et ils proposent des copilotes IA pour la finance, les RH, et les opérations IT. L'action a chuté de plus de 10 % au cours de l'année dernière, mais c'était simplement une baisse des attentes de croissance et une vente plus large de logiciels, pas un effondrement de leur histoire principale. Pour les investisseurs qui cherchent des actions IA avec une vraie pérennité, celle-ci est intéressante parce qu'elle a une traction client réelle.

Qualys fait quelque chose de différent avec l'IA que je respecte. La cybersécurité devient une course aux armements IA, et ils utilisent l'IA pour réellement améliorer la vie des équipes de sécurité — en priorisant les menaces réelles plutôt que de les noyer sous des alertes. À mesure que l'IA se répand, les surfaces d'attaque deviennent plus grandes et l'infrastructure de sécurité devient plus critique. Cela joue directement en leur faveur. Le modèle d'abonnement, des marges solides, des ventes additionnelles faciles — c'est conçu pour une croissance composée régulière. Oui, l'action a chuté de plus de 13 % au début de cette année après qu'ils aient guidé une croissance plus lente de 7-8 % contre 10 % en 2025, mais je pense que c'était simplement une correction d'attentes gonflées. La valorisation devient intéressante maintenant.

Teradata est la vieille entreprise technologique qui s'est réellement réinventée. Leur plateforme VantageCloud et leur analytique ClearScape permettent aux entreprises de tirer des données de différents clouds et centres de données, puis d'exécuter des analyses et des modèles IA dessus. La vérité simple : avant que l'IA ne puisse fonctionner, les données doivent être propres, organisées et contrôlées. Teradata se positionne comme cette couche centrale d'IA et de données pour les grandes entreprises, qu'elles soient sur AWS, Azure, Google Cloud ou leur propre infrastructure. En février, l'action a bondi de 42 % après qu'ils aient écrasé les résultats du Q4 avec ( millions de revenus, bien au-dessus des estimations. Ils ont mis en avant une forte croissance dans le cloud et un élan dans leurs outils d'IA agentique. Même après cette hausse, les actions se négociaient à moins de 12 fois le flux de trésorerie disponible et à environ 2 fois le chiffre d'affaires. Le marché continue de la traiter comme une entreprise de bases de données legacy, pas comme une plateforme de données IA de pointe. Si ils continuent à exécuter, les investisseurs pourraient éventuellement la valoriser en conséquence.

Voici ce qui relie tout cela : ils font tous partie de l'épine dorsale de l'infrastructure IA. Pas les modèles, pas les puces — tout ce qui fait que tout fonctionne. Le refroidissement, le réseautage, l'automatisation, la sécurité, la couche de données. Ce sont les entreprises d'actions IA qui ont réellement des avantages concurrentiels et une demande client réelle.

La raison pour laquelle j'aime cet angle, c'est que les jeux d'infrastructure ont tendance à bénéficier de cycles plus longs et moins de hype. Vous ne pariez pas sur qui gagne la course aux modèles IA — vous pariez sur les entreprises qui fournissent les outils dont tout le monde a besoin, peu importe qui gagne. C'est un profil de risque fondamentalement différent, et pour les investisseurs patients, c'est généralement là que la vraie richesse se compound.