Je viens de remarquer un phénomène assez intéressant — le prix de l’or a franchi les 3 500 $ l’once, atteignant un nouveau sommet historique, mais la véritable opportunité pourrait ne pas résider dans l’or lui-même, mais dans ces entreprises qui exploitent l’or.

La logique derrière cette hausse est en fait très claire. La anticipation d’une baisse des taux par la Réserve fédérale s’intensifie, et des taux d’intérêt faibles réduisent le coût d’opportunité de détenir de l’or, ce qui est une relation classique entre l’offre et la demande. De plus, l’incertitude géopolitique s’accroît, et les banques centrales achètent massivement de l’or pour diversifier leur risque en dollars, ce qui soutient le marché des métaux précieux. En résumé, le contexte environnemental actuel est favorable à l’or.

Mais il y a un point clé — la croissance des bénéfices des sociétés minières dépasse souvent largement la hausse du prix de l’or. Pourquoi ? Parce que les entreprises minières ont des coûts fixes, et une fois ces coûts couverts, chaque once d’or supplémentaire génère essentiellement un bénéfice net. C’est ce qu’on appelle l’effet de levier opérationnel. Les données confirment cette logique : l’or a augmenté de 42 % depuis le début de l’année, mais le fonds négocié en bourse GDX, qui regroupe des sociétés minières aurifères, a doublé, avec une hausse de 91 %.

GDX gère près de 19 milliards de dollars d’actifs, ce qui en fait l’un des plus grands et liquides fonds dans ce domaine. Son portefeuille comprend 71 sociétés minières, avec les dix premières positions détenues par des leaders comme Newmont, Agnico Eagle, Barrick, représentant plus de 65 % du portefeuille. Cette structure amplifie le potentiel de rendement tout en réduisant le risque spécifique à une seule société grâce à la diversification. Son ratio de frais est seulement de 0,51 %, ce qui est raisonnable.

Ce qui est encore plus intéressant, ce sont les signaux du marché des options. Récemment, le volume des options d’achat (call) sur GDX est plus de deux fois supérieur à celui des options de vente (put), indiquant que les traders actifs sont généralement optimistes quant à la tendance future. Bien qu’il y ait aussi 2,4 milliards de dollars de positions short parier sur une baisse, l’émotion dominante du marché reste plutôt optimiste.

Si vous envisagez de participer à cette vague sur l’or, plutôt que d’acheter directement de l’or physique ou des ETF or, il serait judicieux de regarder ces actions minières à acheter. Des fonds comme GDX offrent une option relativement équilibrée — avec un effet de levier pour amplifier les gains, tout en permettant une gestion du risque par diversification. Récemment, je surveille aussi le marché des actifs miniers sur Gate, ceux qui sont intéressés peuvent aller voir par eux-mêmes.