J'ai suivi de près le débat sur le Bitcoin ces derniers temps, et honnêtement, la question de savoir si vous devriez acheter de la crypto maintenant est plus compliquée qu'il y a quelques années.

Regardez, le Bitcoin se situe autour de 76,7K $ actuellement après avoir atteint un sommet historique de 126K $. C'est une correction significative, et la sagesse conventionnelle dit que les baisses sont des opportunités d'achat. Michael Saylor pense clairement ainsi — il vient de déposer encore $204 millions de dollars en Bitcoin via MicroStrategy, portant leurs avoirs à environ 3,6 % de l'offre totale en circulation. C'est une conviction sérieuse de la part de l'un des plus grands croyants en la crypto.

Mais voici où cela devient intéressant. Le Bitcoin a subi un vrai test l'année dernière qu'il a en quelque sorte échoué. Les États-Unis ont eu un déficit budgétaire massif qui a poussé la dette nationale à des niveaux records, et on pourrait penser que ce serait parfait pour le Bitcoin en tant que réserve de valeur, non ? C'est tout le récit — or numérique, couverture contre l'inflation, tout ça. Pourtant, quand les gens ont réellement eu besoin d’un endroit sûr pour garer leur argent, ils ont acheté de l’or réel à la place. L’or a grimpé de 64 % alors que le Bitcoin a terminé l’année dans le rouge. C’est un signal assez accablant sur la capacité du Bitcoin à fonctionner comme une réserve de valeur quand c’est le plus important.

Ensuite, le récit sur le paiement devient aussi plus faible. Cathie Wood d’Ark Investment Management a récemment abaissé son objectif de prix pour le Bitcoin, en orientant sa croyance vers les stablecoins. Et les chiffres le confirment — les stablecoins traitent 3,5 trillions de dollars de volume sur 30 jours, ce qui est plus du double de ce que Visa et PayPal combinés gèrent. Plus de 70 % de la génération Z dit qu’elle utiliserait des stablecoins. C’est une adoption en temps réel, et ce n’est pas avec le Bitcoin.

Historiquement, tous ceux qui ont acheté des baisses de Bitcoin depuis 2009 ont gagné de l’argent. C’est un bilan puissant. Mais le Bitcoin a aussi chuté de 70 % ou plus lors de précédents marchés baissiers — 2017-2018 et 2021-2022. Donc, la récente baisse pourrait encore aller plus loin.

Voici mon avis : si vous vous demandez si je dois acheter de la crypto maintenant, je dirais faites attention à la taille de votre position. Le contexte macroéconomique est vraiment incertain, et les arguments fondamentaux en faveur du Bitcoin — réserve de valeur, système de paiement — subissent tous deux une pression réelle en ce moment. Oui, l’histoire suggère qu’une reprise est probablement inévitable à terme. Mais je ne suis pas convaincu que nous ayons touché le fond, et je ne parie certainement pas gros dessus. Des petites positions pour les croyants, mais avancez prudemment. Le rapport risque-rendement ne semble pas aussi favorable qu’avant que les gens ne commencent à voir les stablecoins comme la meilleure alternative à ce que le Bitcoin était censé faire.