Il se passe quelque chose d'intéressant sur le marché que peu de gens remarquent vraiment. Après six semaines de défaite face à l’or, le bitcoin a finalement changé la donne et affiche déjà deux semaines consécutives de hausse par rapport au métal précieux. Rien que cette semaine, le BTC a augmenté de plus de 4 % en comparaison directe.

Ce qui est curieux, c’est que les deux sont en baisse en même temps. Le bitcoin a reculé d’environ 8,7 %, passant de 76 000 $ à moins de 70 000 $. L’or n’a pas fait mieux, perdant 8,5 % sur la même période et tombant près de 4 616 $ l’once. Cela a relancé un débat qui revient régulièrement dans les communautés crypto : lorsque l’or chute, l’argent migre-t-il vers le bitcoin ?

Benjamin Cowen, qui dirige Into The Cryptoverse, a une réponse très claire : non. Il a cette vision depuis au moins la fin janvier, lorsque l’or était encore en hausse et que tout le monde s’attendait à cette fameuse rotation. À l’époque, il n’y croyait pas, et il n’y croit toujours pas maintenant.

Son argument se base sur quelque chose qui s’est déjà produit dans le marché crypto lui-même. Lorsque le bitcoin a augmenté lors de cycles précédents, beaucoup de traders s’attendaient à ce que le capital sorte du BTC pour aller vers des altcoins plus petits — ce qu’on appelle la saison des altcoins. Selon Cowen, cette rotation ne s’est jamais produite de manière significative. Il voit l’histoire de l’or vers le bitcoin suivre exactement le même schéma.

Tout le monde n’est pas d’accord. Certains soutiennent que les métaux précieux et les cryptomonnaies répondent à des profils d’investisseurs différents, donc une correction dans l’un devrait naturellement rediriger le capital vers l’autre. Mais jusqu’à présent, les données de ce cycle ne le confirment pas.

Ce qui est intéressant, c’est d’observer la relation BTC/or, alors que les deux chutent en dollar, le bitcoin a commencé à regagner du terrain face à l’or après avoir touché le fond à environ 12 onces d’or par BTC au début du mois. Depuis, il est remonté à environ 15 onces. Il est encore bien en dessous de la bande moyenne de la bande de Bollinger à 18 et loin de la bande supérieure à 26, mais la direction a changé. C’est un mouvement petit mais qui modifie la narration après des semaines de pression.