Je remarque une dynamique intéressante sur le marché du Bitcoin en ce moment. Alors que le marché des dérivés se désendette fortement, les baleines détenant de grandes quantités continuent de prendre des positions - une hausse d'environ 8 % depuis octobre. Cela contraste avec les investisseurs particuliers qui continuent de vendre.

L'indice de reset de levier est tombé à 0,32, le plus bas depuis longtemps. Cela montre que la découverte du prix provient vraiment de la demande au comptant, et non de l'effet de levier sur les dérivés. La bulle spéculative est presque épuisée.

Je regarde le marché des options - la volatilité implicite est à 47 %, en dessous de 100 % lors du marché baissier de 2022. La prime des options à court terme est légèrement plus élevée que celle à long terme, ce qui indique que le marché perçoit une incertitude à court terme, mais que la perspective à long terme reste positive.

Donc, fondamentalement, la transition qui se produit passe d'une baisse alimentée par l'effet de levier à une reprise véritablement driven par la liquidité macroéconomique. La demande au comptant et l'accumulation institutionnelle constituent le vrai soutien aujourd'hui, et non la spéculation sur les dérivés. Des temps intéressants pour le marché du Bitcoin.