Je viens de remarquer quelque chose d'intéressant concernant Bitcoin. Actuellement, le prix du BTC est de 77 090 dollars, mais ce qui attire davantage mon attention, c’est la configuration technique qui se forme.

Il y a beaucoup de discours selon lesquels Bitcoin montre un motif fractal similaire à celui observé en 2023 avant une hausse d’environ 130 % en 2024. Le problème, c’est que l’environnement actuel est très différent. Ce n’est pas seulement une question de motif de prix unique.

Regardons ce qui se passe sur la chaîne Bitcoin dans une zone de risque maximal depuis 25 jours, la plus longue jamais vue. Historiquement, de telles périodes se terminent souvent par une vente massive avant d’atteindre un point bas durable. Il semble que ce motif fractal soit créé par la liquidation finale, et non simplement par une adaptation naturelle.

Mais ce qui me rend prudent, c’est que les données hors chaîne montrent que les flux vers l’or ETF dépassent ceux vers le Bitcoin Spot ETF au cours des 90 derniers jours. En même temps, les fonds Bitcoin sortent. Cela indique que les investisseurs évitant le risque restent prudents et se tournent vers des actifs plus sûrs.

La liquidité reste un problème. L’indice PCE est d’environ 2,9 % en glissement annuel, le PCE de base étant proche de 3,0 %, ce qui signifie que la Fed n’est pas encore pressée de relâcher significativement la politique monétaire. Dans ce contexte, une reprise alimentée par la liquidité sera plus difficile.

Les indicateurs de demande sur la chaîne donnent des signaux mixtes. Sur 30 jours, la demande fluctue entre positif et négatif. La pression de vente diminue, mais il n’y a pas encore de forte demande d’achat continue. Les détenteurs de Bitcoin en profit ou en perte montrent que les acteurs majeurs restent incertains.

L’avantage, c’est que ce motif fractal reste pertinent. Historiquement, lorsque Bitcoin sort d’une zone de risque maximal pour atteindre une zone de risque moindre, cela coïncide souvent avec le début d’une expansion haussière forte. Nous pourrions donc voir une reprise temporaire vers 70 000-80 000 dollars.

Mais je mets en garde : ce mouvement pourrait faire face à une vente de retour si la liquidité ne s’élargit pas. Le contexte macroéconomique indique que cette fois, ce n’est pas comme en 2024. Tout évolue plus lentement, avec plus de prudence.

À court terme, surveillons le niveau de 45 000 dollars, qui constitue une zone de support clé. Si ce niveau est cassé, le risque peut atteindre 40 000 ou moins. D’un autre côté, si BTC monte vers 70 000-80 000, il faut voir si la vente de retour se manifeste. Le signal clé est le flux ETF — si les fonds continuent de couler vers l’or plus qu’en vers Bitcoin, cela indique que le risque n’est pas encore revenu.

Ce motif fractal est intéressant, mais ne pas y croire de manière trop spécifique. Regardez plutôt l’ensemble : signaux on-chain, environnement macroéconomique, flux ETF. Si ces trois éléments convergent, alors c’est le moment d’y croire.