Pourquoi le crédit privé est-il devenu le premier véritable pont entre TradFi et DeFi ?

Article author: Bryan Daugherty

Article translation: Block unicorn

La raison pour laquelle le crédit privé s’adapte à la chaîne avant la plupart des RWA

est qu’il possède déjà des éléments que le marché en chaîne peut évaluer : le rendement.

Cela rend son parcours de développement plus clair que celui du capital-investissement, du capital-risque ou de l’immobilier.

Ces catégories concernent principalement l’accès, l’emballage ou l’investissement à long terme.

Le crédit privé offre une voie plus directe.

Les flux de trésorerie peuvent être distribués, financés dans le marché crypto, et finalement réutilisés.

( Source : DefiLlama )

L’important n’est pas que le crédit privé ait été tokenisé

mais que le crédit privé commence à jouer un rôle sur la chaîne.

De nombreux actifs tokenisés restent encore au stade de l’émission.

• Ils sont emballés.

• Ils sont distribués.

• Ils sont stockés dans des portefeuilles.

Le crédit privé va plus loin.

Il commence à apparaître comme garantie dans les marchés de prêt, et dans des stratégies permettant aux utilisateurs d’emprunter en utilisant cet actif comme collatéral sans devoir se désengager complètement.

Cela a une signification bien plus grande que la simple tokenisation.

Le marché commence à distinguer l’accès à l’actif de son utilité

Un signal fort dans le rapport est que la majorité de la capitalisation du crédit privé actif se concentre dans des produits sans permission.

( Source : rwa.xyz )

Cela révèle des informations importantes.

Les utilisateurs ne veulent pas seulement une exposition au crédit privé.

Ils veulent que cela ressemble davantage au crédit privé d’actifs cryptographiques :

• Transférable

• Utilisable dans la finance décentralisée (DeFi)

• Plus facile à financer

• Plus facile à transférer entre différents endroits

C’est très différent de la simple tokenisation de fonds d’intérêt.

Les produits à la croissance la plus rapide sont ceux construits pour l’infrastructure cryptographique (Crypto Rails)

Un autre point notable est l’endroit où le capital se trouve réellement.

( Source : DLResearch )

La plus grande part du crédit privé sur la chaîne ne se trouve pas dans les emballages de fonds tokenisés.

Mais dans les pools de prêt sur la chaîne.

C’est crucial, car cela indique que le marché récompense les structures conçues spécifiquement pour une utilisation sur la chaîne, plutôt que de simplement reconditionner des produits traditionnels pour de nouveaux canaux.

Plus un produit fonctionne bien sur le marché crypto, plus il semble attirer la demande.

Pourquoi le crédit privé se développe en premier

Le crédit privé résout deux problèmes simultanément.

Pour les gestionnaires d’actifs traditionnels, la tokenisation améliore la distribution.

Pour le marché en chaîne, il introduit un nouveau type de garantie productive.

Cette combinaison reste rare dans les RWA.

L’immobilier peut être tokenisé, mais la liquidité et l’évaluation restent difficiles à réaliser.

Le capital-investissement et le capital-risque peuvent être tokenisés, mais la plupart restent des détentions passives.

Les crédits carbone bénéficient d’un meilleur suivi, mais leur utilité dans la finance décentralisée (DeFi) est limitée.

Le crédit privé est l’une des premières catégories à tokeniser tout en améliorant à la fois l’accès et l’usage financier.

Tout cela ne peut pas éliminer les risques existants

Il reste le crédit privé.

Le souscription reste importante.

La qualification des emprunteurs reste importante.

La récupération de valeur reste importante.

La liquidité reste importante.

Mettre un actif sur la chaîne ne résout aucun de ces problèmes.

Cela facilite simplement la distribution du produit, et dans certains cas, le financement aussi.

C’est utile.

Mais ce n’est pas la même chose que de réduire les risques potentiels.

La véritable leçon des RWA

L’importance du crédit privé réside dans ce qu’il montre que le marché valorise.

Ce n’est pas seulement l’actif tokenisé.

Mais ces actifs qui deviennent plus utiles une fois sur la chaîne.

C’est peut-être une façon plus claire de penser à la prochaine étape des RWA.

Les leaders du secteur ne seront pas ceux dont les actifs sont les plus faciles à emballer.

Ce seront ceux qui tirent une véritable utilité de leur intégration dans le système financier en chaîne.