Dernièrement, en regardant quelques pools de jeux blockchain, j'ai l'impression que c'est comme une expérience d'inflation à vitesse accélérée : tout le monde entre pour le « rendement », mais il n'y a pas plus d'objets dans le pool, seulement plus de tokens et d'attentes de rien. En gros, plus on produit, plus on vend, et quand le prix baisse, ceux derrière sont encore moins disposés à acheter, finissant par se retrouver à attendre que quelqu'un d'autre prenne le relais.

Quand je fais du petit arbitrage, je crains surtout cette liquidité « qui semble très active » : la TVL affichée est élevée, mais en une ou deux transactions, la profondeur est complètement vidée, le slippage ressemble à une traction. Surtout maintenant, avec tout un tas d'incitations de testnet, d'attentes de points, et cette idée qu'une main pourrait lancer une crypto sur le mainnet… Dès que l'émotion monte, on rationalise l'inflation, et ce n'est qu'en se calmant qu'on réalise qu'il ne reste dans le pool que du rendement en mode auto-satisfaction.

De toute façon, quand je vois un APY élevé, je regarde d'abord d'où vient le rendement, qui achète, sinon l'arbitrage peut vite devenir une aide pour déplacer des briques. Le loup solitaire, c'est le loup solitaire, mieux vaut prendre son temps que se faire entraîner dans l'inflation.