Ces derniers jours, le groupe discute à nouveau de la mise en chaîne des RWA, en gros ce que je crains le plus c’est que « la liquidité semble très belle ». Pouvoir vendre à tout moment sur la chaîne ≠ pouvoir échanger à tout moment l’actif sous-jacent, il y a une multitude de seuils pour les clauses de rachat : période de fenêtre, limite, discrétion du gestionnaire, voire suspension du rachat… En cas de panique, même si le carnet d’ordres est profond, il peut être en papier. Récemment, quelqu’un a encore relié de force le flux de capitaux ETF, la tolérance au risque du marché boursier américain et la hausse ou baisse du marché crypto, ce qui, lorsque l’émotion monte, fait plus facilement oublier ces détails. Quoi qu’il en soit, quand je regarde les RWA maintenant, je regarde d’abord comment le rachat est écrit, ensuite qui garantit la contrepartie, et enfin si le « trading est animé » ou non, la courbe de position n’étant pas cassée est plus importante que tout.