Hier soir avant de dormir, j'ai regardé la courbe de l'offre de stablecoins sur la chaîne, et j'ai vu une foule de gens assembler l'argent ETF, ainsi que le risque de préférence du marché boursier américain, pour former une histoire du genre « donc la cryptographie doit monter / doit descendre »… ça m'a un peu donné mal à la tête. La corrélation, cette chose-là, est trop douée pour tromper, pour faire simple, comme une alarme de surveillance, un signal d'alerte ne signifie pas que la salle informatique est vraiment en feu, il faut regarder le contexte en amont et en aval : les stablecoins sont-ils en augmentation ou déplacés des CEX vers la chaîne ? L'ETF est-il en flux net ou simplement en rotation ? Quant aux fonds hors marché, c'est encore pire, souvent c'est « envie d'entrer » mais ils restent à la porte à observer. De toute façon, je préfère maintenant les considérer comme quelques lampes, voir si elles brillent ou non, où elles brillent, sans me précipiter pour écrire une chaîne causale définitive, d'abord clarifier la structure, puis en parler.