Je surveille de près la situation EUR/GBP ces derniers temps, et il y a définitivement quelque chose qui mijote au Royaume-Uni qui mérite notre attention.

Voici ce qui se passe : Keir Starmer fait face à de sérieux vents contraires en ce moment. Les dernières allégations concernant la tromperie du parlement sur la clearance de sécurité de Peter Mandelson ne font qu'ajouter de l'huile sur un feu déjà fragile. La position du Labour devient de plus en plus vulnérable, et honnêtement, l'incertitude politique commence à se faire sentir sur les marchés.

Le véritable test arrive le 7 mai avec les élections locales et écossaises. La plupart des analystes s'attendent à ce que le Labour subisse des pertes importantes, ce qui pourrait potentiellement déclencher une contestation de leadership. Si vous regardez les taux d'approbation de Starmer, ils sont les plus bas de tous les premiers ministres britanniques enregistrés, même inférieurs à Liz Truss. Cela en dit long sur la pression qu'il subit.

Mais c'est là que les nouvelles concernant l'EUR deviennent intéressantes. La situation fiscale au Royaume-Uni aggrave la situation. La croissance du PIB nominal est en réalité en retard par rapport aux rendements des gilts à 10 ans, ce qui signifie que le problème de la dette du gouvernement ne devient pas plus facile à gérer. Cela crée un véritable écart de crédibilité pour le Labour en ce qui concerne la politique fiscale.

Tout cela influence les marchés des devises. Les actifs britanniques ont du mal, et la livre perd du terrain face à l'euro. L'analyse de BBH suggère que le taux EUR/GBP devrait continuer à monter tant que ces différentiels de taux d'intérêt persistent. L'euro profite essentiellement de la combinaison de chaos politique et d'incertitude économique au Royaume-Uni.

Que Starmer reste ou parte, le Labour a un problème de confiance à résoudre. Tant qu'ils ne pourront pas convaincre les marchés qu'ils maîtrisent la politique fiscale, on peut s'attendre à une pression continue sur la livre sterling. Les prochaines semaines pourraient être très révélatrices de la tournure que cela prendra.