« Plus c'est chaotique, plus ça monte » derrière : le marché n'ignore pas le risque, mais reconstruit la logique de tarification mondiale

BlockBeats message, le 28 avril, le chroniqueur senior de Reuters Mike Dolan a récemment analysé que, dans le contexte de l'escalade des conflits géopolitiques, les marchés mondiaux continuent de monter, ce n'est pas parce que les investisseurs ignorent les risques, mais parce que le marché abandonne la logique de mondialisation ancienne pour adopter un nouveau système de tarification basé sur la « sécurité comme moteur de croissance ».

L'analyse indique que, malgré l'aggravation continue des conflits au Moyen-Orient, des fissures dans le système commercial et la compétition technologique entre grandes puissances, les fonds ne se retirent pas du marché, mais se concentrent plutôt dans des secteurs ayant une « nature de sécurité nationale » tels que les semi-conducteurs, l'infrastructure IA, l'énergie, la défense et la cybersécurité.

Mike Dolan définit l'environnement actuel comme une « Permacrisis (crise permanente) », estimant que le monde passe d'une étape de mondialisation dominée par des règles à une ère de désordre prolongé et de jeux géopolitiques. Dans ce contexte, la puissance de calcul, les systèmes autonomes, l'énergie et la cybersécurité sont considérés par le marché comme des « actifs stratégiques ».

Le rapport considère que la hausse actuelle des marchés boursiers présente des caractéristiques structurelles évidentes, en particulier pour les entreprises liées à la puissance de calcul IA et à la haute technologie, qui absorbent une grande quantité de capitaux de couverture contre les risques. En réalité, le marché parie que le cœur de la compétition mondiale future ne sera plus l'efficacité, mais la sécurité, le contrôle de la chaîne d'approvisionnement et la souveraineté technologique.

Bien que l'indice de volatilité VIX reste proche de sa moyenne historique, l'analyse avertit que la faible volatilité ne signifie pas un faible risque. La reconstruction des chaînes d'approvisionnement mondiales, l'expansion des dépenses de défense et la compétition pour les ressources clés continuent de faire monter la pression inflationniste à long terme.

L'article conclut en soulignant qu'une concentration excessive du capital dans quelques « voies stratégiques » peut, si la valorisation s'éloigne des fondamentaux, provoquer des chocs futurs liés à la correction des valorisations, qui pourraient même dépasser l'impact des conflits géopolitiques eux-mêmes.