Il est « Temps de Briller » pour l’action Applied Materials, selon les analystes. Devez-vous acheter AMAT ici ?

Concept d’intelligence artificielle et d’apprentissage automatique - par amgun via iStock

Aditya Raghunath

Jeu, 19 février 2026 à 1:20 AM GMT+9 Lecture de 5 min

Dans cet article :

AMAT

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Lorsqu’une entreprise dépasse tous les principaux indicateurs financiers puis relève encore la barre, les investisseurs ont tendance à prêter attention. C’est ce qui s’est passé avec Applied Materials (AMAT) le 12 février, lorsque le fabricant d’équipements pour semi-conducteurs a publié ses résultats du premier trimestre fiscal, faisant bondir ses actions de plus de 8 %. Applied Materials a dépassé les estimations tout en signalant que le boom des dépenses en intelligence artificielle stimule une demande sans précédent pour ses outils de fabrication.

Pour les investisseurs se demandant s’il faut acheter l’action AMAT après cette hausse, la réponse dépend de votre vision de la durée de la vague IA. Les analystes de Wall Street semblent convaincus qu’elle sera longue.

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Applied Materials performe sur tous les fronts

Applied Materials a annoncé un chiffre d’affaires de 7,01 milliards de dollars au premier trimestre fiscal (terminé en janvier), dépassant les estimations des analystes de 6,88 milliards de dollars. Le bénéfice ajusté par action s’est élevé à 2,38 dollars, au-dessus de l’estimation consensuelle de 2,21 dollars. Cela représente une hausse d’environ 8 %, portée par la « discipline dans le contrôle des coûts » de l’entreprise et une forte demande pour ses outils avancés pour semi-conducteurs.

Les marges bénéficiaires sont également restées solides. L’EBITDA a atteint 31,9 %, et l’EBIT est juste en dessous de 30 %, montrant qu’Applied Materials peut maintenir sa rentabilité même dans un environnement de dépenses inégales dans l’industrie des semi-conducteurs.

La direction prévoit un chiffre d’affaires pour le deuxième trimestre fiscal compris entre 7,15 milliards et 8,15 milliards de dollars. Le point médian de cette fourchette dépasse largement les attentes des analystes. La guidance pour le bénéfice par action normalisé de 2,44 à 2,84 dollars a également dépassé les prévisions.

Le PDG Gary Dickerson a clairement indiqué lors de la conférence sur les résultats que cette dynamique n’est pas seulement une histoire d’un trimestre. AMAT prévoit que ses revenus issus des systèmes de semi-conducteurs augmenteront de plus de 20 % cette année civile, la seconde moitié étant encore plus forte que la première.

L’IA redéfinit les dépenses en puces

Dickerson a expliqué que l’IA a atteint ce qu’il appelle un « point de basculement », où la technologie offre de véritables gains de productivité et un retour sur investissement pour les utilisateurs. Cela crée une course entre les entreprises pour développer l’infrastructure IA, ce qui se traduit directement par une demande pour les équipements de fabrication de semi-conducteurs.

Suite de l’histoire  

« La course pour construire l’infrastructure IA stimule des dépenses sans précédent en semi-conducteurs, capacité de fabrication de semi-conducteurs et recherche et développement », a déclaré Dickerson lors de l’appel.

Les marchés à croissance la plus rapide actuellement sont les puces logiques de pointe, la mémoire DRAM à haute bande passante, et l’emballage avancé. Ce sont précisément ces domaines où Applied Materials détient une forte position de leader sur le marché.

Dans la logique de pointe, Applied Materials est le fournisseur numéro un d’équipements de processus. La société prévoit de capturer plus de 50 % de son marché servi dans les transistors à grille tout autour et le câblage.

Dans la DRAM, notamment la mémoire à haute bande passante utilisée dans les applications IA, Applied Materials est également le leader du marché.

Voici un détail clé que de nombreux investisseurs pourraient manquer :

La DRAM HBM nécessite que les clients commencent trois à quatre fois plus de wafers pour fournir le même nombre de bits que la DRAM standard.

À mesure que l’industrie passe de HBM3 à HBM4, ce multiplicateur augmente.

Plus de wafers de départ signifie plus de ventes d’équipements pour Applied Materials.

Le directeur financier Brice Hill a noté que l’entreprise se préparait à cette poussée. Applied Materials a presque doublé sa capacité de fabrication de systèmes au cours des dernières années et a constitué un inventaire d’environ $500 millions pour répondre à la demande accrue.

Wall Street rehausse l’objectif de prix de l’action AMAT

Les analystes de Wall Street ont amélioré leurs perspectives sur Applied Materials suite aux résultats.

L’analyste de Wells Fargo, Joe Quatrochi, a souligné que la croissance attendue de plus de 20 % du chiffre d’affaires des systèmes de semi-conducteurs de l’entreprise était « bien en avance » sur les estimations précédentes de la rue, qui tablaient sur une croissance de 11 % en glissement annuel (YoY). Il maintient une note « Surpondérer » avec un objectif de prix.

L’analyste de Evercore ISI, Mark Lipacis, prévoit que l’écart de valorisation entre Applied Materials et ses pairs tels qu’ASML $435 ASML(, Lam Research )LRCX(, et KLA Corp. )KLAC(, se réduira à mesure que les dépenses en équipements s’accéléreront jusqu’en 2027. Il a une note « Surperformer » et un objectif de prix sur l’action.

L’analyste de Bank of America, Vivek Arya, a livré une analyse peut-être la plus optimiste, qualifiant cette période de « temps de briller » pour Applied Materials.

« En tant que plus grand fournisseur de semi-conducteurs avec le portefeuille le plus large, AMAT bénéficie d’une forte influence sur ce cycle WFE pluriannuel axé sur la logique de pointe et la DRAM pour soutenir une demande IA hors normes », a écrit Arya dans une note à ses clients.

Il a relevé son objectif de prix à )depuis $400 et a réitéré sa note « Achat ». Arya estime qu’Applied Materials gagnera environ 100 points de base de part de marché en 2026.

Les contraintes de capacité pourraient prolonger le cycle

Une dynamique intéressante qui a émergé lors de la conférence sur les résultats est que l’espace en salle blanche, et non la demande des clients, limite actuellement la croissance rapide des fabricants d’équipements.

Hill a expliqué que la capacité des fonderies, logiques et DRAM de pointe est essentiellement pleine. Les prix ont augmenté, et les clients donnent à Applied Materials une visibilité à plus long terme pour s’assurer que l’entreprise dispose de la capacité opérationnelle nécessaire pour leurs rampes de production.

Plusieurs nouveaux projets d’usines doivent entrer en service en 2027, ce qui devrait ouvrir des capacités supplémentaires. Cela suggère que l’environnement de forte demande pourrait perdurer jusqu’à l’année prochaine.

La conclusion pour les investisseurs en actions AMAT

Valorisée à une capitalisation boursière de 281,6 milliards de dollars, l’action AMAT a rapporté 222 % aux actionnaires au cours des trois dernières années.

Sur les 36 analystes couvrant l’action AMAT, 24 recommandent « Achat Fort », quatre recommandent « Achat Modéré », et huit recommandent « Conserver ». La cible de prix moyenne de l’action AMAT est de 387,58 dollars, soit environ 5 % de plus que le prix actuel de 369,41 dollars.

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L’IA stimule un cycle d’investissement pluriannuel dans la fabrication de semi-conducteurs, et Applied Materials est le plus grand fournisseur d’équipements avec des positions de leadership dans les segments à croissance rapide.

Les prévisions du fabricant de puces suggèrent que cette tendance n’est pas une hausse à court terme. La direction parle d’une croissance soutenue jusqu’en 2027 et au-delà. Les analystes de Wall Street rehaussent leurs objectifs de prix et estiment que l’action AMAT mérite d’être cotée plus près de ses pairs.

Le risque est que les actions Applied Materials ont déjà beaucoup augmenté, et que les actions d’équipements pour semi-conducteurs peuvent être volatiles. Si les dépenses en IA ralentissent ou si les clients retardent la construction d’usines, le cours pourrait reculer.

Mais si vous croyez que la construction d’infrastructures IA a encore des années devant elle, Applied Materials semble bien positionnée pour en profiter. La société vient de démontrer qu’elle peut obtenir de bons résultats dans un environnement difficile tout en se préparant à une croissance encore plus grande à venir.

_ À la date de publication, Aditya Raghunath ne détenait pas, directement ou indirectement, de positions dans aucune des valeurs mentionnées dans cet article. Toutes les informations et données de cet article sont uniquement à titre informatif. Cet article a été initialement publié sur Barchart.com _