Je viens de fermer la fenêtre de la chaîne d'options, mes yeux sont tout secs… En gros, l'acheteur chaque jour se fait ronger par la valeur temporelle, même si le marché ne bouge pas, il perd du sang ; le vendeur semble percevoir un loyer, mais en réalité il utilise le risque de queue comme dépôt, il gagne un petit peu en temps normal, mais une grande volatilité peut tout effacer, même ce qui semblait « stable ». Récemment, on parle encore de la baisse des taux, de la façon dont l’indice du dollar et les actifs risqués montent et descendent ensemble, de toute façon, ce genre de narration macro est parfait pour faire gonfler la volatilité — l’acheteur espère qu’elle se réalisera, le vendeur craint qu’elle se réalise. Moi, ce que je crains le plus, c’est une explosion en chaîne du levier, mais je ne peux m’empêcher de surveiller les liquidations des autres… c’est assez contradictoire. Pour l’instant, ça en reste là, moins de confiance, plus de marge.