Citi est très optimiste concernant Nvidia avant le 25 février. Devez-vous acheter des actions NVDA maintenant ?

Logo Nvidia par Konstantin Savusia via Shutterstock

Pathikrit Bose

Jeu, 19 février 2026 à 00h29 GMT+9 6 min de lecture

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Le géant des services financiers Citi reste très confiant concernant Nvidia (NVDA), malgré le sentiment général plus modéré autour des actions technologiques actuellement. Si la conviction de Citi concernant les chiffres du leader des puces pour le T4 se réalise, cela peut dissiper l'idée d'une faiblesse dans le secteur technologique en général et peut réactiver le cours de l'action de l'entreprise, qui a été sous pression jusqu'à présent cette année.

Avec une note de « Achat » et un $270 objectif de prix, l'analyste de Citi Atif Malik a déclaré dans une note aux clients que, "Nous modélisons des ventes du premier trimestre de $67B plus de 65,6 milliards de dollars selon la Street et [we]anticipons une orientation du deuxième trimestre de $73B contre 71,6 milliards de dollars selon la Street. Nous prévoyons une poursuite forte de la montée en puissance du B300 avec le lancement de Rubin pour stimuler une accélération de 34 % en H/H des ventes en CY2H26 contre 27 % en CY1H26. Nous pensons que la plupart des investisseurs regardent au-delà des bénéfices vers la conférence annuelle GTC de NVIDIA à la mi-mars, où l'entreprise parlera de la feuille de route de l'inférence utilisant l'IP SRAM à faible latence de Groq et donnera une première perspective pour les ventes d'IA 2026/27."

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La note positive de Malik intervient à un moment où l'action Nvidia a été une sous-performante relative en 2026 par rapport aux marchés plus larges — une rareté pour l'entreprise. Alors que les actions de la société la plus précieuse au monde en termes de capitalisation boursière [its]$4,4 trillions### ont augmenté d'à peine 0,87 % depuis le début de l'année, les gains du S&P 500 ($SPX) ont été à peu près les mêmes.

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Récurrence d'une performance solide au T3 et attentes pour le T4

Nvidia a encore une fois publié un trimestre très solide pour le T3 de l'exercice 2026, dépassant confortablement les estimations de revenus et de bénéfices tout en maintenant des taux de croissance (YoY) bien supérieurs à 50 % dans les principaux indicateurs.

L'entreprise a enregistré (milliards de dollars en ventes, soit 62 % de plus que le même trimestre l'année dernière. Le bénéfice par action a augmenté de 60 % pour atteindre 1,30 $, dépassant l'estimation consensuelle de 1,26 $. Le segment des centres de données, toujours le principal moteur de croissance, a augmenté de 66 % pour atteindre 51,2 milliards de dollars.

La performance de la trésorerie est restée exceptionnelle. Le flux de trésorerie opérationnel a augmenté à 23,8 milliards de dollars contre 17,6 milliards de dollars au trimestre précédent, et le flux de trésorerie disponible a augmenté de 64 % pour atteindre 22,1 milliards de dollars. Nvidia a terminé la période avec 60,6 milliards de dollars en cash, une dette à court terme inférieure à )milliard, et une dette à long terme de 7,5 milliards de dollars, laissant une trésorerie plus de huit fois supérieure au solde de la dette à long terme.

Fait notable, alors que les bénéfices de l'entreprise ont dépassé les attentes de la Street pendant neuf trimestres consécutifs, son bilan à plus long terme est encore plus impressionnant. Au cours des 10 dernières années, le chiffre d'affaires et les bénéfices de Nvidia ont affiché des taux de croissance annuel composé (CAGR) de 44,06 % et 66,66 %, respectivement.

La suite de l'histoire  

Pour le T4, Nvidia prévoit un chiffre d'affaires compris entre 63,7 milliards et 66,3 milliards de dollars. Les attentes de la Street pour la même période s'élèvent à 65,63 milliards de dollars. Par ailleurs, les attentes en matière de bénéfice par action sont de 1,46 $, et les marges brutes sont estimées à environ 75 % pour le trimestre selon la Street.

Quoi de prévu ensuite ?

Nvidia a défini la révolution de l'IA depuis près de cinq ans. Ses puces sont la référence incontournable et sont essentielles pour alimenter tout ce qui concerne l'IA dans ce monde. Cependant, sa position dominante sur le marché ne conduit certainement pas à la complaisance, alors que l'entreprise prépare son arsenal d'offres dans le matériel et le logiciel pour continuer à être le partenaire privilégié des entreprises souhaitant renforcer leurs capacités en IA.

À cette fin, sa prochaine génération de GPU — le Vera Rubin — sera l'attraction principale. En tant que pierre angulaire de la plateforme, le GPU Rubin R100 représente un changement générationnel vers une « IA agentique » et des modèles à grande échelle de type MoE (Mixture of Experts). Construit sur le procédé avancé 3 nm $57 N3$1 de TSMC, chaque GPU Rubin intègre 336 milliards de transistors — une augmentation de 60 % par rapport aux 208 milliards du Blackwell B200.

Fait notable, par rapport à l'itération précédente Blackwell, Rubin offre une avancée massive en performance mémoire en étant le premier à adopter la mémoire HBM4. Cette transition augmente la bande passante mémoire de 8 TB/s pour Blackwell à un niveau sans précédent de 22 TB/s, une amélioration presque 3 fois supérieure, permettant à un seul GPU de gérer des modèles avec plus d'un trillion de paramètres sans avoir besoin de répartir les données sur plusieurs nœuds. De plus, la vitesse d'interconnexion a été doublée via NVLink 6, qui offre 3,6 TB/s de bande passante bidirectionnelle. Par rapport à des concurrents comme le futur AMD (AMD) Instinct MI455X, qui devrait offrir environ 19,6 TB/s de bande passante, Nvidia a optimisé de manière agressive Rubin pour maintenir une avance en débit de données, garantissant que la « douve CUDA » soit renforcée par du matériel éliminant les goulets d'étranglement typiques dans le raisonnement IA à haute vitesse.

Pendant ce temps, ce n'est pas seulement les GPU ; les ambitions de Nvidia en matière de pile complète incluent également le ConnectX-9. Le ConnectX-9 est la dernière version de la carte d'interface réseau spécialisée (NIC) de Nvidia, conçue pour faciliter une communication ultra-faible latence entre GPU dans un cluster. Il fonctionne à 800 Gb/s par port et utilise le nouveau protocole NVLink 6 pour permettre à des milliers de GPU de fonctionner comme un seul processeur géant. Alors que les versions précédentes se concentraient sur la vitesse brute, le ConnectX-9 est meilleur car il inclut une « routage adaptatif » basé sur le matériel et un contrôle de congestion, ce qui évite les goulets d'étranglement de données qui affectent souvent les grandes sessions d'entraînement IA. Par rapport aux pairs Ethernet standard, il offre jusqu'à 1,6 fois une efficacité réseau supérieure.

Et en ce qui concerne le logiciel, Nvidia ne se limite pas à CUDA. Voici où interviennent les microservices d'inférence Nvidia, ou NIM. Nvidia NIM est une suite logicielle qui fournit des « conteneurs » pour l'hébergement autonome de modèles IA comme Llama 3 ou Nemotron. Au lieu que les développeurs passent des semaines à optimiser un modèle pour un matériel spécifique, NIM ajuste automatiquement le modèle pour fonctionner à des performances optimales sur n'importe quel GPU Nvidia disponible, d'un RTX de bureau à un H100 ou Rubin. Il est supérieur aux outils de déploiement open-source standard car il inclut des bibliothèques préintégrées comme TensorRT-LLM, qui peuvent doubler la vitesse d'inférence d'un modèle dès sa sortie. Par rapport aux API cloud, NIM permet aux entreprises de garder leurs données sur site, améliorant la sécurité tout en réduisant la latence. L'avantage économique est considérable ; en maximisant l'utilisation du GPU, NIM peut réduire le « coût par token » pour les réponses IA jusqu'à 5 fois, rendant la déploiement d'agents IA à grande échelle économiquement viable pour les entreprises.

Avis des analystes sur l'action NVDA

Dans l'ensemble, les analystes ont attribué à l'action NVDA une « forte recommandation d'achat », avec un prix cible moyen de 255,55 $. Cela indique que l'action a encore un potentiel de hausse d'environ 38,2 % par rapport aux niveaux actuels. Sur 50 analystes couvrant l'action, 44 ont une note de « forte recommandation d'achat », trois une « recommandation modérée d'achat », deux une « conservation » et un analyste une « forte vente ».

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_ À la date de publication, Pathikrit Bose ne détenait pas, directement ou indirectement, de positions dans aucune des valeurs mentionnées dans cet article. Toutes les informations et données de cet article sont uniquement à titre informatif. Cet article a été initialement publié sur Barchart.com _

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