Ces derniers jours, je me suis encore intéressé aux LST et au ré-encagement, et plus j’en regarde, plus je trouve que le mot « rendement » est plutôt séduisant. En gros, l’argent ne tombe pas du ciel : une partie provient des récompenses de blocage de base, le reste, souvent plus élevé, vient surtout du fait de prêter cette même sécurité — le protocole vous donne des incitations, vous accueille pour plus d’activités (comme AVS), ou via une multitude de répartitions de frais complexes. Cela ressemble à un gain supplémentaire, mais en réalité, cela augmente aussi le risque.

Ce que je crains le plus, ce n’est pas le taux d’intérêt qui chute, mais ce genre de « paniques soudaines » sur la chaîne : déconnexion des LST, problèmes avec les contrats de ré-encagement, pénalités sur les nœuds de validation, une série de petits risques qui, combinés, deviennent très pénibles. Récemment, on discute aussi d’une hausse d’impôts ou d’une réglementation fluctuante, ce qui modifie les prévisions de dépôt et de retrait, et l’émotion des gens passe de « je profite d’abord » à « je retire d’abord », à ce moment-là, la liquidité devient bien plus importante que le rendement… Quoi qu’il en soit, je préfère maintenant gagner un peu moins, mais m’assurer de bien comprendre la voie de sortie avant.