Je viens de remarquer un changement de marché assez intéressant, la probabilité que la Banque centrale du Japon augmente ses taux en avril est passée en une semaine de 50% à moins de 20%, la logique derrière est en fait assez complexe.

À l'origine, c'était la détérioration de la situation au Moyen-Orient qui a fait grimper les prix du pétrole, le gouverneur de la Banque du Japon, Ueda Shunsuke, a récemment déclaré que la hausse des prix du pétrole aggravait les conditions commerciales du Japon, ce qui exerce une pression à la baisse sur l'économie. En clair, une hausse des taux freinerait l'économie, mais ne pas la faire pourrait entraîner des pressions inflationnistes, la banque centrale se retrouve dans une impasse. Donc, le marché pense généralement que la hausse des taux pourrait être reportée à juin, la dernière enquête de Reuters montre que la proportion d’économistes choisissant avril ou juin est désormais à peu près équivalente, autour de 35-38%.

Cela a une influence très directe sur le taux de change du yen. Si la banque centrale ne bouge pas en avril, le yen continuera de s’affaiblir, le dollar/yen étant déjà proche de la barre des 160, un niveau clé. Selon l’analyse de Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, si la banque centrale maintient ses taux en avril, la pression sur le yen sera encore plus forte. Fait intéressant, le ministre des Finances japonais, Shunichi Kato, a récemment déclaré après une réunion avec le secrétaire au Trésor américain, Janet Yellen, qu’il était prêt à prendre des mesures audacieuses pour soutenir le yen. Cela ressemble à une indication que l’intervention gouvernementale n’est pas loin.

Cependant, d’un point de vue technique, tant que les taux américains restent élevés, que les prix de l’énergie soutiennent toujours le dollar, et que les stratégies de carry trade continuent d’opérer, la pression sur le taux de change du yen ne disparaîtra pas. Certains analystes prévoient même que le dollar/yen pourrait atteindre 165. La prochaine étape cruciale sera la décision de la banque centrale le 28 avril, qui influencera directement la prochaine tendance du taux de change du yen. Si la banque centrale choisit effectivement de retarder la hausse des taux, une intervention gouvernementale pourrait vraiment se produire.