Le marché des changes est récemment devenu intéressant, la semaine dernière, l'indice dollar américain a augmenté de 0,69 %, et les monnaies non américaines ont toutes été faibles. Parmi elles, le yen a chuté de 0,63 %, l'euro aussi de 0,55 %, et le dollar australien a connu une chute plus sévère de 2,18 %. Mais ce qui attire le plus l'attention, c'est que le dollar/yen a franchi le niveau clé de 160.

Commençons par le yen. Ce niveau de 160 n'est pas une inconnue pour les autorités japonaises, qui ont déjà intervenu une fois sur le marché des changes à cause de ce niveau l'année dernière. La semaine dernière, après que le dollar/yen a dépassé cette ligne de défense, le ministre des Finances japonais, Junichi Mimura, est immédiatement sorti pour déclarer que si cette situation persistait, des mesures décisives seraient rapidement prises. Ces paroles semblent être une mise en garde au marché, suggérant qu'une intervention pourrait être imminente.

Selon les estimations de la société Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, si le Japon dépense réellement 30 000 milliards de yens pour acheter des yens, cela pourrait théoriquement faire apprécier le yen de 4 à 5 points. Mais le problème, c'est qu'une fois que la situation au Moyen-Orient s'aggrave, cet effet de hausse pourrait disparaître en quelques jours. La cause profonde de la dépréciation du yen est en réalité très claire : la force du dollar et la flambée des prix du pétrole. La logique est la suivante : l'aggravation du conflit au Moyen-Orient entraîne une hausse des prix du pétrole, ce qui nuit aux conditions commerciales du Japon, augmente la demande de dollars, et le yen s'effondre en conséquence. La société Okasan Securities prévoit même que si le Japon n'intervient pas, le dollar/yen pourrait atteindre 162.

Regardons maintenant l'euro. La semaine dernière, l'euro/dollar a chuté de 0,55 %, principalement en raison de l'aggravation du conflit entre les États-Unis et l'Iran, qui a attiré des flux de capitaux vers le dollar en tant que valeur refuge. Après que l'Iran a rejeté l'accord de cessez-le-feu, les prix du pétrole ont de nouveau augmenté, le risque d'inflation s'est accru, et le marché a abandonné l'anticipation d'une baisse des taux par la Fed cette année, intégrant même légèrement la possibilité d'une hausse. Bien que la BCE envisage aussi une hausse des taux, le marché craint davantage l'impact de la hausse des prix de l'énergie sur l'économie de la zone euro, ce qui maintient la pression sur l'euro/dollar.

Du point de vue technique, l'euro/dollar reste en dessous de la moyenne mobile à 21 jours, la tendance est baissière, avec un support à la précédente faiblesse de 1,139. Si la paire parvient à franchir efficacement la moyenne mobile à 21 jours, la résistance se situera à la moyenne mobile à 100 jours, à 1,169. Le dollar/yen, après avoir franchi 160, ouvre un espace de hausse plus large, avec une résistance supérieure à la précédente haute de 161,95, et si la moyenne mobile à 21 jours à 158,6 est perdue, il faudra regarder vers 154,5.

Les points focaux cette semaine seront ces deux éléments : l'évolution de la situation au Moyen-Orient et les données non agricoles américaines de mars. Si les données non agricoles sont inférieures aux prévisions, cela pourrait à court terme favoriser l'euro/dollar. Mais tant que la situation géopolitique ne se calme pas, le dollar continuera probablement à rester fort, et la pression sur le taux de change euro/dollar persistera. Du côté du yen, tout dépendra de si le gouvernement japonais intervient réellement ou non, et si le conflit au Moyen-Orient s'aggrave encore. Si la situation empire et que les prix du pétrole continuent de monter, le dollar/yen pourrait continuer à augmenter ; inversement, si le gouvernement japonais intervient, le taux de change pourrait chuter fortement. La tendance des taux cette semaine sera principalement influencée par la situation au Moyen-Orient et par les données non agricoles.