Il y a toujours eu des gens qui me disaient que faire du market making AMM était assez simple, qu'il suffisait de déposer et de percevoir des frais… J'ai donc essayé de “reproduire” cette idée : pour une même paire de tokens, lorsque le prix fluctue, la courbe vous oblige à vendre haut et acheter bas automatiquement, les frais semblent augmenter, mais la position se déforme aussi discrètement, la perte impermanente, en gros, c'est le coût de changer de position passivement.

Plus tard, j'ai réalisé qu'il était assez facile d'être influencé par les étiquettes des outils de données on-chain : ils indiquent “l'argent intelligent augmente sa position”, mais avec du retard, vous entrez juste après une vague de volatilité, ce qui amplifie directement la perte latente.
Ma méthode maintenant est très simple : considérer le market making comme une stratégie exposée à la volatilité, couvrir si possible, en mettre moins si ce n'est pas le cas, ne pas croire que “la courbe gagne automatiquement de l'argent”.