J'ai remarqué un phénomène intéressant sur le marché de l'or ce week-end. Le contrat à terme sur l'or du CME ferme à 17h00, heure de l'Est des États-Unis, le vendredi, et les échanges s'arrêtent jusqu'à 18h00 le dimanche. Pendant ce temps, le marché à terme traditionnel est complètement fermé, mais seuls des actifs d'or tokenisés comme PAX Gold ou Tether Gold continuent d'être négociés de manière ininterrompue.

Autrement dit, le marché on-chain du week-end devient presque entièrement responsable de la découverte du prix de l'or. Toutes les formations de prix visibles et observables se produisent sur la blockchain. C'est en réalité un point très important, qui peut servir d'indicateur lors de la surveillance du marché.

Le mois dernier, des chocs géopolitiques successifs ont eu lieu, comme les États-Unis et Israël menant des raids contre l'Iran. La demande en tant qu'actif refuge a augmenté, ce qui a fait monter temporairement le prix de l'or tokenisé, dépassant des niveaux clés. En même temps, le Bitcoin et l'Ethereum ont chuté, ce qui indique une claire tendance de fuite vers la sécurité.

Les principaux acteurs du marché de l'or on-chain sont les market makers, les fournisseurs de liquidité cross-market, et les traders macro natifs de la cryptosphère. Ils déploient des stratégies d'arbitrage, de prêt, de couverture et de profit. Les investisseurs institutionnels surveillent également de près l'évolution de l'or on-chain pendant le week-end, évaluant le « risque de gap » avant l'ouverture du CME, mais dans la plupart des cas, cela sert plus de signal de référence que de base pour la construction de positions directe.

En étant conscient de cette évolution structurelle du marché, il pourrait devenir plus facile de prévoir comment le marché réagira lors du prochain choc géopolitique.