Récemment, j'ai encore vu des gens considérer AMM comme un Yu'ebao… En gros, cette courbe consiste à te verrouiller dans une règle où tu fais face à d'autres contreparties à tout moment, et dès que le prix fluctue, ton ratio de position est automatiquement réajusté, les frais ne suffisent pas et tu subis lentement une perte impermanente. Ne regarde pas les chiffres dans le pool qui semblent stables, en réalité tu utilises ton stock pour absorber la volatilité, et plus la volatilité est grande, plus c'est comme recevoir des coups.

Ces derniers temps, le L2 est plus bruyant que le TPS, les frais et les subventions, mais ce qui m'importe le plus, c'est que : les subventions accumulent le bruit des transactions, l'ombre du MEV devient aussi plus dense, et la qualité réelle des transactions entrant et sortant du pool devient encore plus difficile à juger. De toute façon, je ne fais du market making qu'avec de petites positions pour tester, en surveillant le slippage et le chemin de transaction, et si quelque chose ne va pas, je retire… c'est comme respirer.

Ce que j'ai appris, ce n'est pas une technique, mais que : faire du market making ce n'est pas rester allongé à collecter des frais, c'est gérer une multitude de contreparties invisibles et de risques.