Je viens de finir de regarder une série de graphiques montrant que le « répacthage » offre encore plus de rendement, j'étais presque prêt à perdre la tête… Pour parler calmement, en réalité, le rendement peut s’accumuler, mais le risque aussi, et la chose la plus facile à accumuler est en fait une illusion : penser qu’un même collatéral peut couvrir plusieurs systèmes en même temps, et qu’ils sont tous « très sûrs ». La sécurité partagée semble très séduisante, mais dès que la couche inférieure rencontre un problème, la réaction en chaîne peut être très rapide, surtout lors de périodes où la liquidité est tendue ou lorsque les échanges voient des flux soudains importants, tout le monde essaie de sortir en même temps, personne ne peut partir élégamment. Récemment, le minage social et les tokens de fans parlent aussi de « l’attention comme minage », mais je le considère surtout comme un indicateur d’émotion : l’animation ne signifie pas sécurité, et l’attention ne peut pas non plus servir d’assurance. Observons d’abord les flux de capitaux et le rythme de déblocage, rêvons moins, gardons plus de liquidités, c’est tout.