Changement de cap chez Saylor. Dimanche, il n’a pas publié son célèbre cercle orange — le signal attendu par les traders chaque semaine depuis fin décembre. À la place, tout l’attention est portée sur les actions privilégiées STRC. Cela pourrait signifier que 13 semaines d’achats continus de bitcoin ont enfin pris fin.

Pendant cette période, MicroStrategy a accumulé environ 90 831 BTC. Actuellement, le portefeuille totalise 762 099 bitcoins, achetés en moyenne à 75 694 dollars. Mais ces dernières semaines, le rythme a fortement ralenti. Du 16 au 22 mars, seulement 1031 BTC ont été achetés pour 76,6 millions de dollars — une goutte d’eau comparé aux deux semaines précédentes, où les volumes atteignaient 22 337 BTC.

Il est intéressant de noter que Saylor promeut soudainement activement STRC. Il a écrit sur la volatilité de ces titres — inférieure à celle de tous les composants du S&P 500, avec un rendement en dividendes annuel de 11,5 %. Cela ressemble à une promotion, mais c’est en réalité un tournant stratégique. Le 23 mars, la société a annoncé un nouveau programme ATM de 42 milliards de dollars — 21 milliards pour les actions ordinaires MSTR, et 21 milliards pour STRC.

STRC — ce sont des actions privilégiées perpétuelles, lancées en juillet 2025. Nominal de 100 dollars, dividendes mensuels. Le rendement actuel de 11,5 % — en septième mois de croissance. Auparavant, le CFO Fong Le avait indiqué que la société passait d’une dépendance aux actions ordinaires à une dépendance aux actions privilégiées comme principal outil de financement des achats de bitcoin. Il est intéressant de noter qu’environ 80 % des détenteurs de STRC sont des investisseurs particuliers en cryptomonnaies.

Dans ce contexte, le bitcoin subit une pression. Son prix est tombé à 78 000 dollars, soit 38 % en dessous du sommet historique de 126 000 en octobre 2025. Les actions MSTR ont chuté de 76-77 % par rapport au pic de novembre 2024. Avec une position de 762 099 bitcoins à un prix moyen de 75 694 dollars, la valeur totale s’élève à environ 57,69 milliards de dollars, mais au prix actuel, cela ne vaut plus que 50,5 milliards — une perte latente de plus de 7 milliards de dollars.

Cela montre à quel point le risque est concentré dans une seule entreprise. Au cours des 30 derniers jours, MicroStrategy a acheté environ 45 000 BTC, alors que toutes les autres trésoreries d’entreprises combinées n’ont acheté que 1000 BTC. Strategy contrôle actuellement 76 % de tous les portefeuilles d’entreprises en bitcoin.

Le fichier 8-K du lundi révélera si les achats ont réellement cessé. Par le passé, il y avait des signaux mitigés, la société pouvait acheter discrètement. Mais si l’absence de nouvelles positions est officiellement confirmée — ce serait la première rupture depuis décembre. Cela signifierait un passage d’une croissance agressive à tout prix à une stabilisation de STRC en tant que principale source de financement.