Trump assouplit sa position : envisage un accord de swap de devises avec les Émirats arabes unis, l’« diplomatie du dollar » en temps de guerre se prolonge encore

Selon un article de CNBC du 21 avril 2026, le président américain Trump a déclaré publiquement, lors d’une interview accordée à l’émission CNBC « Squawk Box », que le gouvernement des États-Unis envisage d’établir une ligne de swap de devises (currency swap line) avec les Émirats arabes unis (EAU). Le propos exact est : « If I could help them, I would. » (« Si je pouvais les aider, je le ferais »). C’est la première réponse publique, au niveau de la Maison-Blanche, à ce sujet, reflétant que la pression diplomatique du « dollar au Moyen-Orient » provoquée par la guerre Iran commence à apparaître au grand jour.

Point de départ des discussions : le président de la banque centrale des EAU a visité la Maison-Blanche la semaine dernière

En s’appuyant sur des propos de responsables de la Maison-Blanche, CNBC indique que le président de la banque centrale des EAU, Khaled Mohamed Balama, s’est rendu personnellement à Washington la semaine dernière pour rencontrer le secrétaire au Trésor américain Scott Bessent et des responsables de la Fed, et a aussi proposé de lui-même la possibilité d’une ligne de swap de devises. À ce jour, les EAU n’ont pas encore formulé de demande officielle, et la Maison-Blanche n’a pas non plus défini officiellement de plan précis.

Une ligne de swap de devises est un dispositif de liquidité en dollars entre banques centrales : une banque centrale étrangère fournit sa monnaie nationale à la Fed comme garantie, et la Fed fournit l’équivalent en dollars au taux de change convenu. Historiquement, cet outil était limité aux banques centrales des économies majeures (la Banque du Japon, la Banque centrale européenne, la Banque d’Angleterre, la Banque nationale suisse, la Banque du Canada), ainsi qu’aux marchés importants de l’époque de la crise financière de 2008 comme le Brésil, le Mexique, la Corée du Sud, Singapour, etc. Si la Fed ouvre une swap line aux EAU, ce serait l’expansion la plus importante, ces dernières années, de la portée applicable aux swap lines.

Contexte : la fermeture du détroit d’Hormuz met à l’étroit la liquidité en dollars des EAU

La guerre en Iran, en cours, entraîne une fermeture partielle du détroit d’Hormuz aux navires de commerce du monde entier. En tant que pays exportateur de pétrole et centre financier, les EAU subissent manifestement un impact sur le rythme de leurs entrées et sorties en dollars. Récemment, le WSJ a également indiqué que des responsables des EAU auraient dit en privé que si les combats duraient, la banque centrale pourrait être contrainte d’utiliser le renminbi ou d’autres devises ne correspondant pas au dollar pour le règlement, ce qui constitue un signal rare dans le cadre traditionnel, au Moyen-Orient, du « cycle du dollar ».

La solidité financière des EAU n’est pas fragile en soi : Bloomberg et Fortune, citant des données, indiquent que la banque centrale des EAU détient environ 270 milliards de dollars de réserves de change ; en ajoutant les actifs gérés par des fonds souverains tels que l’ADIA et Mubadala, l’ensemble dépasse le niveau du billion de dollars. Le 21 avril, l’ambassade des EAU aux États-Unis a publié une déclaration sur X pour réfuter la thèse d’« une aide financière externe », affirmant que « toute affirmation selon laquelle les EAU auraient besoin d’un soutien financier externe, est une mauvaise lecture des faits ».

Le pouvoir de décision revient à la Fed : personne d’autre que la Maison-Blanche ou le Congrès ne peut trancher directement

Même si Trump s’est déclaré publiquement « prêt à aider », la décision réelle concernant une swap line relève du Federal Reserve, plus précisément du Federal Open Market Committee (FOMC). Lorsqu’elle a élargi la liste des swap lines pendant deux crises, en 2008 et en 2020, la Fed l’a fait conformément à des objectifs de politique consistant à « préserver le rôle du dollar en tant que monnaie de règlement mondiale », et non en exécution d’instructions de la Maison-Blanche.

Si la Fed ouvre une swap line aux EAU, on s’attend à déclencher deux séries de débats : d’abord, de savoir si cela signifie que la swap line s’étend, passant des « centres financiers d’importance systémique », à des « partenaires d’importance géopolitique », brouillant ainsi les seuils techniques ; ensuite, si cela suscite des attentes d’effet d’entraînement pour d’autres pays du GCC comme l’Arabie saoudite et le Qatar, formant un « package diplomatique en dollars ».

Points d’observation du marché et de l’industrie

Pour l’industrie de la cryptographie, la question de la liquidité en dollars des EAU influence en même temps le marché local de la tokenisation des RWA. Tether, qui a mené (4/20) un tour d’investissement sur la plateforme de tokenisation KAIO aux Émirats arabes unis, a connecté directement USDT au fonds réglementé supervisé par VARA. Ce récit selon lequel « les stablecoins constituent un canal de substitution au dollar » a bénéficié d’une attention supplémentaire alors que la question des swap lines s’intensifie. Si, dans la pratique, une tension de liquidité en dollars se matérialise aux EAU, cela pourrait accélérer la justification de la conduite d’opérations en dollars par des fonds souverains et des capitaux d’entreprises via les stablecoins.

Pour la finance traditionnelle, cela se traduit par un signal plus macro : la guerre en Iran a entraîné des perturbations dans la chaîne d’approvisionnement via le détroit d’Hormuz, les prix du pétrole ont à plusieurs reprises atteint des sommets, et l’inflation au Royaume-Uni a grimpé à 3,3 % en mars ; dans l’ensemble, les principales économies mondiales traitent « la triple pression : inflation d’après-guerre + pression sur les changes + divergences de politique monétaire ». La question des swap lines des EAU se concrétise dans le domaine de la diplomatie du dollar, comme matérialisation concrète de cette pression structurelle.

Cet article « Trump se dit ouvert : envisager une swap de devises avec les Émirats, la diplomatie du dollar en temps de guerre s’étend encore » est apparu pour la première fois sur Chaîne Nouvelles ABMedia.