Carrefour (CRERF) Résumé de la conférence sur les résultats annuels 2025 : Performance solide en France et ...

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Mercredi, 18 février 2026 à 10h05 GMT+9 4 min de lecture

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Cet article est paru pour la première fois sur GuruFocus.

**Ventes totales T4 :** 24,3 milliards, avec une croissance des ventes comparables de 1,6 %.

**Résultat opérationnel récurrent :** 2 158 millions, soit 2,6 % du chiffre d'affaires net.

**Part de marché en France :** Augmentée à 22 %, niveau le plus élevé depuis 2015.

**Marge opérationnelle en France :** Atteint le seuil de 3 %.

**Amélioration de la rentabilité en Espagne :** 13,5 % en 2025, avec une progression de 445 points de base de la marge bénéficiaire.

**Résultat opérationnel récurrent au Brésil :** 709 millions, avec une marge de 4 %.

**Flux de trésorerie disponible net :** 1,5 milliard, hors Italie.

**Résultat net ajusté par groupe :** 190 millions, ce qui correspond à un EPS ajusté de 1,60.

**Proposition de dividende :** Dividende ordinaire de 0,97 par action, avec un dividende exceptionnel de 150 millions proposé.

**Expansion des magasins en France :** Ouverture de 456 nouveaux magasins de proximité.

**Coûts d'intégration pour Cora et Match :** 145 millions en dépenses d'exploitation et 85 millions en investissements.

**Score de l'indice RSE :** Atteint 113 %.

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Date de publication : 17 février 2026

Pour le transcript complet de la conférence sur les résultats, veuillez consulter le transcript intégral de la conférence.

Points positifs

Carrefour (CRERF) a affiché une dynamique commerciale solide en France et en Espagne, avec une croissance du résultat opérationnel récurrent et une forte génération de flux de trésorerie.

La société a atteint une étape importante en réalisant une marge opérationnelle de 3 %, grâce à une gestion rigoureuse des coûts et à des synergies d'achats.

Carrefour (CRERF) a étendu son réseau de magasins de proximité, en ouvrant un record de 456 nouveaux magasins en France, ce qui a contribué à une augmentation de la part de marché.

En Espagne, Carrefour (CRERF) a enregistré une hausse de 13,5 % de la rentabilité, portée par une forte croissance des ventes alimentaires et une amélioration des marges bénéficiaires.

La société a maintenu une stratégie disciplinée d'allocation du capital, proposant une augmentation du dividende ordinaire et un dividende exceptionnel suite à la cession de ses opérations en Roumanie.

Points négatifs

Carrefour (CRERF) a rencontré des difficultés au Brésil en raison d’un environnement macroéconomique difficile, notamment des taux d’intérêt élevés et des volumes négatifs.

L’intégration de Cora et Match a eu un impact négatif temporaire sur les résultats opérationnels en France, avec une perte de 120 millions en résultat opérationnel récurrent.

Les fluctuations monétaires, notamment la dépréciation du peso argentin et du real brésilien, ont eu un impact négatif sur la croissance totale des ventes.

La société a connu un ralentissement de la croissance des ventes comparables en France au quatrième trimestre, attribué à une baisse de consommation sur les produits festifs.

Carrefour (CRERF) a rencontré des difficultés en Pologne et en Roumanie, avec un environnement de marché très concurrentiel et un ralentissement des volumes.

 






Suite de l’histoire  

Points clés du Q & R

Q : Pouvez-vous donner des perspectives pour 2026 et comment elles s’alignent avec les attentes consensuelles pour le ROI ? De plus, qu’est-ce qui a motivé la forte performance en Espagne et comment comptez-vous améliorer la part de marché en France ? A : Alexandre Bompard, PDG : Nous sommes confiants pour 2026 grâce à une dynamique de marché positive et à des facteurs techniques favorables. La France a montré de bonnes performances, et nous anticipons des tendances similaires en 2026. Le marché en Espagne était robuste, et nous maintenons notre position de leader prix. Au Brésil, nous pensons avoir changé de cap avec une amélioration des conditions macroéconomiques. Nous prévoyons de continuer à investir dans les prix en France pour stabiliser la part de marché. Plus de détails seront partagés demain.

Q : Pouvez-vous préciser l’amélioration de 30 points de base de la marge en France et la possible cession de certains magasins Korra ? De plus, quelles synergies ont été réalisées avec Korra en 2025 ? A : Alexandre Bompard, PDG : La marge de 3 % en France est due à une stratégie cohérente et à des économies de coûts. Nous évaluons la cession d’un petit nombre de magasins Korra. Matthieu Malige, CFO : Les synergies de Korra en 2025 étaient modestes, avec des synergies de coûts compensées par des synergies commerciales négatives. Nous attendons une amélioration en 2026 à mesure que la dynamique commerciale se renforce.

Q : Pourquoi y a-t-il eu un ralentissement des performances des magasins de proximité au T4, et quelles sont les attentes pour les coûts financiers et les investissements en 2026 ? A : Alexandre Bompard, PDG : Le ralentissement était dû à des compromis sur les produits festifs, mais la dynamique globale reste positive. Matthieu Malige, CFO : Nous prévoyons une baisse significative des coûts financiers grâce à la restructuration de la dette brésilienne. Les investissements ont été réduits en 2025 en raison de révisions stratégiques et se concentreront sur la transformation des magasins et la logistique en 2026.

Q : Qu’est-ce qui a motivé la décision de ne pas procéder à un rachat d’actions, et comment seront utilisés les produits de la vente en Roumanie ? De plus, quel est l’état des relations avec les franchisés en France ? A : Matthieu Malige, CFO : Nous avons opté pour un dividende exceptionnel plutôt qu’un rachat d’actions pour des raisons fiscales. Les produits en Roumanie offriront une flexibilité sur le bilan. Alexandre Bompard, PDG : Les relations avec les franchisés sont généralement positives, avec quelques désaccords en cours de traitement.

Q : Pouvez-vous préciser l’impact des coûts d’intégration de Korra sur les bénéfices de 2025 et les attentes pour le flux de trésorerie disponible en 2026 ? Expliquez également le factoring des créances. A : Matthieu Malige, CFO : Les coûts d’intégration de Korra ont été bien maîtrisés, et aucun coût supplémentaire n’est prévu en 2026. Nous sommes confiants d’atteindre l’objectif de flux de trésorerie disponible de 1,7 milliard en 2026. Le factoring des créances, principalement au Brésil, est neutre d’une année sur l’autre et aide à gérer le fonds de roulement.

Pour le transcript complet de la conférence sur les résultats, veuillez consulter le transcript intégral de la conférence.

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