Le leader des puces de stockage, Changxin Technology, suspend son introduction en bourse.
Des professionnels du secteur : une mise à jour normale d'une période à l'autre, 54 entreprises ont été suspendues en même temps.

Question AI · Comment la société Changxin Technology peut-elle saisir les opportunités de développement dans la période de hausse des prix des puces de stockage ?

Journaliste : Zhu Chengxiang    Éditeur : Zhang Yiming

En 2026, l’IPO (offre publique initiale) la plus attendue sera celle de Changxin Technology. La hausse des prix des puces de stockage dure depuis plus de six mois, et Changxin Technology est le seul fabricant de mémoire purement national en Chine.

Le 31 mars, une annonce sur le site officiel de la Bourse de Shanghai a suscité une attention générale dans l’industrie, indiquant que l’IPO de Changxin Technology était suspendue. Cependant, la suspension ne signifie pas une annulation définitive. Selon l’annonce de la Bourse de Shanghai, la suspension de l’IPO de Changxin Technology est due au fait que les documents financiers enregistrés dans la demande d’émission et d’inscription sont périmés et doivent être mis à jour.

Le 1er avril, selon un professionnel du secteur familiarisé avec cette affaire, il a confié au journaliste de « Daily Economic News » : « La société sera suspendue entre le 31 mars et le 30 septembre (en raison de la réglementation), elle doit être mise à jour, et cette suspension concerne 54 entreprises en même temps. » Outre Changxin Technology, parmi ces entreprises suspendues en même temps à la Bourse de Shanghai, il y a 26 autres sociétés, et à la Bourse de Shenzhen, 27 autres, pour un total de 53 entreprises. Parmi ces sociétés suspendues, en plus de Changxin Technology, figurent des entreprises renommées telles que Blue Arrow Aerospace et Wuhan Xinxin.

Sous la forte demande de puces de stockage, Changxin Technology attire l’attention

La forte attention portée à l’IPO de Changxin Technology pourrait être liée à la récente tendance des prix des puces de stockage. Soutenue par la formation et l’inférence en intelligence artificielle (IA), la demande de puces de stockage a considérablement augmenté, avec des prix en hausse continue depuis près de six mois. Bien qu’ils aient récemment reculé, ils restent à un niveau relativement élevé.

Les puces de stockage se divisent principalement en DRAM (mémoire) et NAND (mémoire flash). Changxin Technology est l’un des rares fabricants de DRAM en Chine, tandis que sur le plan international, il y a moins de 10 fabricants principaux de DRAM. Parmi les actions de concepts de stockage très populaires sur le marché A, on trouve Jiangbolong (SZ301308), Baiwei Storage (SH688525) et Demingli (SZ001309), dont le modèle commercial consiste à acheter des wafers auprès de fabricants d’origine, puis à effectuer des tests, des modules et à vendre aux fabricants finaux.

Selon le prospectus mis à jour de Changxin Technology, depuis sa création, l’entreprise s’est toujours concentrée sur la recherche, la conception, la production et la vente de produits DRAM. En 2018, Changxin a commencé à lancer ses produits en phase d’ingénierie ; en 2019, elle a lancé la DDR4 de 8 Go (mémoire dynamique synchronisée de quatrième génération à double vitesse) ; en 2020, elle a lancé la LPDDR4X (mémoire à faible consommation principalement utilisée dans les téléphones mobiles) ; en 2023, la LPDDR5 ; en 2024, la DDR5 ; et en 2025, la LPDDR5X.

Actuellement, les smartphones des principaux fabricants comme Apple utilisent la LPDDR5X.

Changxin Technology indique qu’après plusieurs années de développement, elle a franchi des barrières technologiques clés dans la DRAM, réalisant avec succès la R&D, la conception et la production commerciale autonome de ses produits, comblant ainsi un vide de longue date sur le marché mondial des DRAM en Chine continentale. La capacité de production de l’entreprise est désormais la première en Chine et la quatrième dans le monde, mais elle reste encore loin des principaux fabricants internationaux de DRAM, et sa capacité est bien inférieure à la demande massive du marché intérieur.

Autrement dit, la capacité de production de DRAM de Changxin Technology est actuellement la deuxième après les trois géants du secteur du stockage : Samsung Electronics, SK Hynix et Micron Technology.

Cependant, il reste encore un écart important avec ces trois leaders. La société affirme que la Chine est l’un des plus grands marchés mondiaux pour la demande de DRAM, tandis que les trois principaux fabricants mondiaux, Samsung, SK Hynix et Micron, détiennent ensemble plus de 90 % du marché mondial. La société s’engage à continuer d’augmenter sa capacité, à accroître sa part de marché mondiale et à assurer une offre stable pour le marché chinois du DRAM. Elle possède trois usines de wafers de DRAM de 12 pouces à Hefei et Beijing.

Il est à noter que le rapport de l’offre publique initiale précédente de Changxin couvre la période de 2022 à juin 2025. Or, les prix des puces de stockage ont fortement augmenté principalement à partir du second semestre 2025 et du premier trimestre 2026.

Alors, cette suspension de l’IPO est-elle due à une volonté de présenter des données financières récentes améliorées ? Selon le professionnel cité plus haut, « Les données financières sont périmées depuis six mois, l’entreprise n’a pas choisi de faire une mise à jour à temps, la suspension est conforme aux dispositions de la bourse. »

Le cycle de croissance des stocks n’est pas encore terminé

Récemment, des articles liés à Google et la baisse des prix du stockage grand public ont suscité des discussions dans l’industrie sur le fait de savoir si la tendance à la hausse des prix des puces de stockage allait toucher à sa fin.

Cependant, selon l’estimation de l’institut de conseil TrendForce, les prix des puces de stockage continueront à augmenter fortement au deuxième trimestre 2026.

TrendForce prévoit que, pour le deuxième trimestre 2026, le prix contractuel moyen du DRAM standard augmentera de 58 % à 63 % en glissement trimestriel, et celui du NAND Flash de 70 % à 75 %. L’institut indique que, bien que certains besoins finaux soient en baisse, les fabricants de DRAM orientent activement leur capacité vers les applications serveur, la demande pour les serveurs IA et autres, ce qui maintient une tendance de réduction de l’offre et une hausse des prix.

Selon TrendForce, les fournisseurs de services cloud en Amérique du Nord (CSP) voient de plus en plus clairement les scénarios d’application de l’IA pour l’inférence, ce qui stimule la demande pour les serveurs IA et serveurs généraux, avec une forte demande pour les RDIMM (modules de mémoire double rangée avec registre). Sur le plan de l’offre, les fabricants privilégient la rentabilité du DRAM pour serveurs, qui est la plus élevée parmi tous les produits, en allouant en priorité leur capacité de production à cette application. Ils négocient également des accords à long terme (LTA) avec leurs principaux clients pour orienter leur expansion future, mais l’offre à court terme reste tendue.

Concernant les smartphones, les marques continuent de faire face à la pression des coûts de stockage, ce qui pourrait entraîner dès le deuxième trimestre 2026 une révision de leur plan de production. Cependant, il est peu probable que la demande pour la mémoire mobile (Mobile DRAM) diminue fortement au premier semestre. Globalement, avec la fixation des prix pour le deuxième trimestre, la volonté des fabricants d’augmenter les prix, et leur volonté de réduire l’écart de prix entre différentes applications, les contrats de Mobile DRAM continueront à augmenter par rapport au trimestre précédent.

En résumé, que ce soit pour la mémoire serveur ou pour la mémoire mobile, les prix en deuxième trimestre 2026 devraient continuer à augmenter par rapport au trimestre précédent. En tant que premier fabricant de mémoire en Chine et quatrième dans le monde, la performance de Changxin Technology pourrait continuer à en bénéficier.

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Daily Economic News