Gros titre ! Présentation complète de l'introduction en bourse de SpaceX (chronologie + chaîne industrielle + actions A)

Plus grand IPO de l’histoire à l’horizon : SpaceX dépose secrètement un dossier auprès de la SEC, lançant officiellement le processus d’introduction en bourse. Ses deux axes majeurs — l’espace + l’IA — feront directement exploser, à l’échelle mondiale, la chaîne de l’industrie du spatial commercial. Cet article retrace sa chronologie d’introduction, ses principaux maillons de la chaîne de valeur, détaille les sociétés cotées en Bourse A (actions chinoises) impliquées dans la chaîne d’approvisionnement directe et la chaîne d’investissement, clarifie la position centrale et les barrières de chaque entreprise. Du concret, sans bavardage inutile, adapté aux préférences de fonds du TaoXian. [TaoGuba]

I. IPO à dimension épique : chronologie de l’introduction en bourse de SpaceX (vue complète à jour)

Le processus d’introduction en bourse de SpaceX suscite l’attention des capitaux du monde entier. De la préparation des valorisations au dépôt secret, chaque étape fait vibrer les nerfs du marché. En combinant les informations les plus récentes divulguées, la chronologie complète est la suivante :

Décembre 2025 : Musk évoque pour la première fois publiquement, sous forme de sous-entendu, que SpaceX prévoit de lancer une IPO en 2026. Le marché entre alors dans une phase de préchauffage des valorisations. À ce moment-là, la valorisation anticipée par le marché est d’environ 800 milliards de dollars, ce qui déclenche un intérêt étendu des capitaux.

Février 2026 : SpaceX achève la fusion de l’ensemble de ses actions avec la société d’IA de Musk, xAI. Après la fusion, l’entité affiche une valorisation de 12.5k de dollars, formant officiellement une structure de business à double moteur « espace + IA », ce qui pose les bases d’une revalorisation en vue de l’IPO.

2 avril 2026 : SpaceX dépose officiellement, de manière secrète, une demande d’IPO auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis. C’est le coup d’envoi de la course vers la plus grande IPO de l’histoire. Cette démarche permet, avant toute divulgation publique, d’échanger avec les autorités de régulation afin d’optimiser le prospectus, réduisant ainsi le risque de perturbations du marché.

3-5 avril 2026 : La valorisation déclenche des débats intenses sur le marché. Selon Bloomberg, sa valorisation cible pourrait être relevée à 2 000 milliards de dollars. Musk dément aussitôt l’information sur sa plateforme sociale X en déclarant qu’il s’agit de « n’importe quoi », et précise que l’objectif de valorisation actuel est de 1 750 milliards de dollars. Il prévoit également de lever jusqu’à 75 milliards de dollars, bien au-delà du record mondial d’IPO établi précédemment par Saudi Aramco.

Juin-juillet 2026 (prévision) : introduction et cotation officielles. À ce jour, un groupe de syndication de très haut niveau a déjà été constitué, comprenant cinq institutions majeures américaines, dont Bank of America, Citigroup et Goldman Sachs. Le plan prévoit d’allouer 30 % des nouvelles actions de l’IPO aux investisseurs particuliers, ce qui est bien supérieur aux 5 %-10 % habituels des IPO sur le marché américain. Parallèle­ment, la société discute actuellement d’investissements « cornerstone » avec le Fonds d’investissement public saoudien.

Signification clé : cette IPO n’est pas seulement la plus grande introduction en bourse du marché des capitaux de l’histoire de l’humanité ; elle marque aussi le passage complet du spatial commercial à l’échelle du déploiement, après la phase de validation technologique. Le récit « espace + IA » deviendra l’une des branches les plus fortes de l’année technologique 2026.

II. Panorama de la chaîne : trois blocs clés, couvrant toute la chaîne de bout en bout

Les activités cœur de SpaceX couvrent trois axes : fusées réutilisables, Internet par satellites Starlink, et « AI spatiale ». Cela forme une chaîne industrielle complète, allant des matières premières en amont, aux composants en milieu de chaîne, jusqu’aux opérations de lancement en aval. Elle entraîne une expansion de plus de 20k de dollars de la chaîne industrielle du spatial commercial à l’échelle mondiale, et les entreprises de la Bourse A sont fortement intégrées dans son écosystème de fournisseurs.

1. Bloc fusées réutilisables (socle clé, soutien des flux de trésorerie)

Les produits phares — Falcon 9 et Starship — dominent environ 90 % des missions de lancement en orbite terrestre. En 2025, la société réalise 165 lancements. Les besoins centraux se concentrent sur : matières premières (alliage de niobium, alliage de titane, acier inoxydable) → pièces de structure (forge de précision, attaches) → moteurs (pièces coulées à cire perdue, composants du « hot end ») → protection thermique (matériaux d’isolation pour très hautes températures). Parmi eux, la technologie de réutilisation permet de ramener le coût par lancement à 1/10 du mode traditionnel, créant ainsi une barrière de coûts absolue.
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2. Bloc Internet par satellites Starlink (cœur de valorisation, moteur de croissance)**

Plan de déploiement de 42k satellites en orbite basse. À mars 2026, le nombre de satellites en orbite dépasse 10k. Les utilisateurs actifs dans le monde dépassent 10 millions. La couverture s’étend à plus de 150 pays et régions. En 2025, l’activité contribue pour plus des deux tiers du chiffre d’affaires de l’entreprise. Les besoins centraux sont : composants satellites (capteurs d’étoiles) → terminaux au sol (connecteurs, antennes WiFi) → dispositifs RF → modules de communication inter-satellites. Ce sont les moteurs clés permettant à la valorisation à l’échelle de milliers de milliards de dollars de soutenir SpaceX.

3. Bloc « AI spatiale » (increment futur, source de prime de valorisation)

Née de la fusion avec xAI, la société déploie une infrastructure de centres de données pour l’« AI spatiale », permettant de dépasser les goulots physiques de la puissance de calcul au sol. Les besoins clés se concentrent notamment sur les matériels de calcul, les liaisons de communication et d’autres domaines. Même si l’activité en est encore à un stade précoce, elle apporte une prime significative à la valorisation de la société. C’est aussi l’une des directions prioritaires pour les investissements à venir.

III. Sélection des principaux actifs cotés en Bourse A (par paliers : préciser la position + les barrières)

Nous sélectionnons, parmi les entreprises de la Bourse A, celles qui fournissent directement, avec un niveau de coopération élevé et des barrières fortes. Selon une logique de classement « priorité de fourniture directe + intensité des barrières », nous constituons plusieurs paliers. Nous définissons la position centrale de chaque entreprise dans la chaîne de l’industrie de SpaceX. Nous éliminons aussi les actifs faisant l’objet de rumeurs non fondées sur le marché, afin d’assurer que les informations sont exactes et consultables (les données proviennent toutes d’informations publiques divulguées et de rapports de recherche de courtiers).

【Principaux actifs (Bourse A) (par paliers, version concise)】

Nous sélectionnons les actifs cotés en Bourse A qui fournissent directement, avec une profondeur de coopération élevée, et sans controverse. Selon la logique « certitude + élasticité », nous les regroupons en trois paliers, sans répétition ni redondance, pour une référence rapide (les données proviennent toutes d’informations publiques divulguées et de rapports de recherche de courtiers).

1. Premier palier : fourniture directe · barrières élevées · réalisation des résultats (la certitude la plus forte)

ZaiSheng Technology（ 603601 ）
Position : l’une des seules 3 entreprises au monde et la seule en Chine capables de fournir des matériaux d’isolation thermique pour très hautes températures à SpaceX. Ses produits sont principalement utilisés pour la protection thermique des moteurs-fusées et pour les terminaux Starlink. À partir de 2020, l’entreprise commence à fournir en série à SpaceX, devenant l’un des principaux fournisseurs de protection thermique. Les deux parties ont signé un accord de fourniture à long terme, valable jusqu’en 2028, garantissant la stabilité de l’approvisionnement.
Barrières de base : le produit peut supporter des écarts extrêmes de température de -50°C à 150°C, parfaitement adapté à l’environnement spatial. La quantité de matériau de protection thermique pour un seul vaisseau Starship atteint 50 kg, sans fournisseur de remplacement de même catégorie. Sur le plan technique, l’entreprise maîtrise le procédé de purification de fibres ultra-fines : la pureté et la performance en résistance à très haute température de ses produits dépassent largement la moyenne du secteur. La part de marché mondiale dépasse 30 %.

**Western Materials（ 002149 ） **
Position : l’entreprise chinoise unique capable de produire à grande échelle des alliages de niobium. Elle fournit spécifiquement à SpaceX des matériaux d’alliage à haute température pour le moteur Raptor. C’est un fournisseur clé des pièces « hot-end » des moteurs-fusées. Depuis 2022, elle fournit continuellement à SpaceX, avec une relation de coopération stable.
Barrières de base : maîtrise des technologies clés de purification des alliages de niobium. La pureté du produit atteint des standards de niveau spatial, pouvant supporter des températures supérieures à 1500°C. La valeur d’utilisation d’alliage de niobium pour un seul moteur Raptor dépasse 5000 yuans. À l’échelle mondiale, seuls 3 acteurs peuvent produire à grande échelle ; l’entreprise détient 70 % de la part mondiale des livraisons d’alliages de niobium de qualité spatiale.

Xinwei Communications（ 300136 ）
Position : fournisseur clé des terminaux Starlink et des modules de communication de fusées de SpaceX. Il fournit exclusivement des connecteurs et des ensembles d’antennes, couvrant tous les terminaux Starlink et les équipements de communication des fusées. En 2025, les revenus liés à cette activité représentent plus de 70 % du chiffre d’affaires total de l’entreprise ; c’est le principal pilier de profit de la société. 核
Barrières de base : produits certifiés de manière rigoureuse pendant 4 ans, capables de résister aux radiations spatiales et à des écarts de température extrêmes, avec une stabilité nettement supérieure à celle des produits similaires du secteur. Accès exclusif à la technologie de miniaturisation des modules de communication : elle permet de réduire le volume du module de 30 %, répondant aux besoins de miniaturisation des terminaux Starlink. Aucun fournisseur de remplacement de même catégorie.

**Oclon Technologies（ 002281 **） Position : fournit à SpaceX des modules optiques pour la communication inter-satellites et pour les terminaux au sol. C’est un fournisseur clé des modules optiques pour la transmission des signaux Starlink et des centres de données spatiaux. Les produits atteignent un débit de transmission de 100Gbps, parfaitement adaptés aux exigences élevées des communications spatiales. Logique clé : l’expansion continue du nombre de satellites Starlink (objectif 42k). La demande de transmission de données entre satellites et entre satellite et sol explose ; les modules optiques, en tant que composants de transmission clés, voient leur quantité croître simultanément avec le nombre de satellites. La certitude des commandes est forte.

Tianyin Electromechanical（ 300342 ）
Position : fournisseur clé des satellites Starlink et du contrôle d’attitude des fusées. SpaceX fournit à tous ses satellites et à ses fusées des capteurs d’attitude ; c’est un soutien essentiel pour la localisation précise des satellites Starlink et la stabilité du vol des fusées. Des générations 1 à 3, l’approvisionnement se poursuit, avec un niveau de coopération très élevé.
Barrières de base : précision de localisation des capteurs de 0,01°. Double certification via NASA et SpaceX. Le taux de rendement des produits reste stable à plus de 99,8 %. L’entreprise maîtrise la technologie centrale de miniaturisation des capteurs : par rapport aux produits concurrents du secteur, le volume est 40 % plus faible et la consommation électrique 50 % plus faible, parfaitement adaptés à des environnements extrêmes dans l’espace.

**Tongyu Communications（ 002792 ） **
Position : fournisseur clé des terminaux au sol de SpaceX et des équipements de réception au sol Starlink. La société fournit principalement des antennes WiFi et des modules d’amplification de signal. Les produits couvrent tous les modèles de terminaux au sol Starlink. En 2025, le volume de livraison est supérieur de 80 % à celui de 2024. C’est le soutien central de la communication des terminaux au sol.
Barrières de base : le coût du produit est inférieur de 30 % à celui des produits similaires du secteur, et grâce à des tests stricts de transmission de signaux de SpaceX, le produit permet une couverture sans angles morts des signaux satellite-sol, adaptée à des environnements complexes de communication spatiale. Forte affinité de coopération.

2. Deuxième palier : fournisseurs de niveau 1 · hausse des commandes · forte élasticité (deuxième pilier)

Chaojie Shares（ 301005 ）
Position : entrée officielle dans la chaîne d’approvisionnement de SpaceX en 2026. Le cœur est la fourniture de fixations à haute résistance pour le Falcon 9 et Starship, couvrant des éléments de connexion essentiels comme boulons, écrous, etc. C’est un fournisseur clé de pièces critiques pour les fusées réutilisables. À ce stade, l’entreprise a déjà achevé des livraisons en petite série et progresse vers des accords de production en grande série.
Logique clé : chaque réutilisation d’une fusée réutilisable exige de remplacer une partie des fixations. À mesure que SpaceX augmente le nombre de lancements (prévu 150 en 2026), la demande en fixations explose en parallèle. Les produits de l’entreprise ont obtenu la certification des fournisseurs de niveau 2 de SpaceX. Le rapport qualité-prix est bien supérieur à celui des produits importés. La valeur d’utilisation des fixations pour une seule fusée dépasse 2000 yuans. Les commandes sont déjà planifiées jusqu’au T2 2027.
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Yingliu Shares（ 603308 ）**
Position : fournisseur clé des pièces moulées pour le moteur Raptor de SpaceX. Il s’occupe des composants centraux du moteur, comme la chambre de combustion et les tuyères, via la coulée de précision au modèle (lost-wax). C’est un soutien critique pour la production en série du moteur Raptor. Depuis 2023, l’entreprise fournit régulièrement à SpaceX, avec une relation stable.
Logique clé : le moteur Raptor est la source d’alimentation centrale de Starship et du Falcon 9. À mesure que Starship passe à la production et augmente le nombre de lancements, la demande en moteurs augmente fortement ; les commandes de pièces moulées augmentent aussi en conséquence. L’entreprise maîtrise la technologie de coulée de précision à très haute précision ; le taux de produits conformes atteint 99,5 %, bien au-dessus de la moyenne du secteur.

**Parker New Materials（ 605123 **）
Position : fournisseur clé des pièces de structure du fuselage pour SpaceX. Il fournit à Falcon 9 et Starship des pièces forgées de précision, notamment des éléments clés comme le revêtement du fuselage et les supports de moteur, assurant la stabilité structurelle du lanceur. Grâce à une double certification NASA et SpaceX.
Logique clé : en 2026, le nombre de lancements de SpaceX devrait atteindre 150. Les pertes des pièces de structure du fuselage augmentent en parallèle. La capacité de production privilégie d’abord la demande de SpaceX ; la part des revenus liés à cette activité atteint déjà 45 % du chiffre d’affaires total de l’entreprise. La stabilité des commandes est très forte.

Maiwei Shares（ 300751 ）
Position : fournit à SpaceX des équipements de composants photovoltaïques HJT pour les satellites Starlink. L’alimentation nécessaire au fonctionnement des satellites en orbite provient de cet équipement ; c’est un soutien essentiel à la stabilité à long terme des satellites Starlink. À ce jour, des livraisons en petite série ont été achevées, et l’entreprise progresse vers des livraisons en grande série.
Logique clé : les satellites Starlink en orbite ont besoin d’une alimentation continue. Les modules photovoltaïques HJT ont un bon rendement et un volume réduit, adaptés aux besoins de miniaturisation/« allègement » des satellites. À mesure que les satellites Starlink s’étendent en nombre, la demande en équipements augmente simultanément. La certitude de la croissance des commandes est élevée.

3. Troisième palier : chaîne d’investissement · participation unique (actif rare)

Lecai Shares（ 002131 ）
Position : la seule société cotée en Bourse A détenant indirectement des actions de SpaceX. Via des filiales à l’étranger, elle détient une petite participation de SpaceX. C’est le seul actif coté en Bourse A capable de bénéficier directement de l’effet de la valorisation de l’IPO SpaceX. Aucun besoin de fournir directement ; seule la rémunération liée aux actions offre une élasticité élevée.
Logique clé : après l’IPO, la valorisation de SpaceX devrait doubler ; la part détenue indirectement bénéficiera d’une forte hausse de valorisation. Par ailleurs, les pompes et vannes de l’entreprise peuvent être utilisées dans les centres de données spatiaux de SpaceX. À l’avenir, il est possible qu’elle entre dans le système de fourniture directe, offrant ainsi une logique de bénéfices double.

IV. Synthèse centrale (adaptée avec précision à la logique des fonds du TaoXian)

1. Cœur de l’événement : l’IPO de SpaceX est le plus grand événement technologique mondial de 2026. Levée de 75 milliards de dollars, valorisation de 1 750 milliards de dollars. Ses deux axes « espace + IA » ouvriront un espace de long terme pour l’industrie du spatial commercial, entraînant une explosion de l’ensemble de la chaîne. C’est un thème central à forte certitude et forte capacité d’imagination, compatible avec la préférence du TaoXian pour les événements « tendance + actifs de la chaîne industrielle ».

2. Logique de sélection des actifs : priorité au premier palier (ZaiSheng Technology, Western Materials, Xinwei Communications, Tianyin Electromechanical, Tongyu Communications) — la plus forte certitude, sans risque de substitution. Deuxième palier (Chaojie Shares, Yingliu Shares, etc.) : élasticité plus grande, à suivre selon le rythme d’augmentation des commandes. Troisième palier : Lecai Shares, avec une rareté adaptée au jeu sur le « dividende de valorisation » lié à l’IPO.

3. Attentes du marché : l’IPO de SpaceX deviendra un centre d’attention pour les capitaux mondiaux, alimentant des surchauffes continues sur la chaîne du spatial commercial. Les attentes de réalisation des performances des actifs clés sont claires. Ensuite, suivre en priorité le processus d’introduction, la croissance des utilisateurs Starlink et les divulgations de commandes des actifs, afin de saisir les opportunités de cycles.

Note : tous les actifs cités dans cet article sont basés sur des informations publiques ; ceci ne constitue pas un conseil en investissement, mais un partage de contenu concret sur la chaîne industrielle. Bienvenue pour échanger et discuter.