002869, forte hausse en fin de séance atteignant la limite supérieure ! Secteur des télécommunications, flux de capitaux principaux en hausse contre la tendance !

Le 3 avril, le marché des actions A continue de fluctuer et de s’ajuster. L’indice SSE Composite perd 3900 points, le SSE ChiNext 50 (Beijing Stock Exchange 50) chute de plus de 2 %, tandis que le Shenzhen Component, le ChiNext (indice des actions de la création), etc., reculent aussi légèrement. Le STAR 50 (indice composite de la bourse de science et technologie) devient le point fort du marché : pendant la majeure partie de la journée, il reste dans le vert, puis clôture finalement en légère hausse. Plus de 4800 actions individuelles sont en baisse ; le volume des transactions se contracte à 16.7k de yuans, atteignant une nouvelle plus faible valeur depuis le début de l’année.

À la vue du marché, quelques secteurs restent relativement actifs, dont les équipements de communication, la finance diversifiée, l’électronique, les machines de lithographie, etc. À l’inverse, les secteurs comme le charbon, le traitement des déchets médicaux, les concepts liés aux céréales, la décoration et les matériaux de finition reculent en tête.

D’après les données de surveillance en temps réel de Wind, l’industrie des communications enregistre un afflux net de capitaux « moneyflow » de plus de 13,2 milliards de yuans. L’électronique reçoit un flux net supérieur à 6 milliards de yuans, les équipements mécaniques un flux net supérieur à 3,9 milliards de yuans, la finance non bancaire (non-banking finance) un flux net supérieur à 2,4 milliards de yuans, et l’informatique un flux net supérieur à 1,8 milliard de yuans. Les secteurs des médicaments et des biotechnologies ainsi que la chimie de base reçoivent aussi des flux nets supérieurs à 28.1k de yuans. Les équipements électriques et de puissance subissent une sortie nette de capitaux de plus de 4,3 milliards de yuans, les services aux collectivités une sortie nette de plus de 3,3 milliards de yuans, et les banques une sortie nette de plus de 2,5 milliards de yuans.

Au niveau des actions individuelles, China Petroleum Capital reçoit un afflux net de capitaux de plus de 3,7 milliards de yuans, Hengan Optoelectronics (亨通光电) un afflux net de plus de 2,3 milliards de yuans, et 8 actions dont FiberHome Technologies, Zhitong (中际旭创), Fujing Technology (福晶科技), Tongyu Communications (通宇通讯), etc., affichent toutes un afflux net supérieur à 1 milliard de yuans.

S’agissant des thèmes à la une du marché, certains titres électroniques font l’objet d’une ruée de capitaux l’après-midi. China Shipbuilding Special Gas (中船特气) atteint rapidement la limite de hausse de 20 % après l’ouverture de midi. Asia-Sight (亚世光电), GoerTek Ceramic Electronics (中瓷电子) et d’autres affichent également des hausses plafonnées rapides après l’ouverture de midi. O-Film Technology (金溢科技) (002869), lui, augmente de façon linéaire avec un fort volume juste avant la clôture : le cours touche même brièvement la limite de hausse. Phoenix Optical (凤凰光学), Foton Precision (福光股份), Uto Optics (宇瞳光学), etc., présentent aussi, l’après-midi, des variations anormales avec augmentation de volume.

Selon les données de Prismark, en 2025, la taille du marché mondial des systèmes électroniques s’élève à environ 413B de dollars, soit une hausse de 10 % en glissement annuel. Parmi eux, le segment des serveurs / du stockage de données croît au-delà des attentes de 42 % à 30k de dollars. En 2026, on prévoit qu’il dépasse les 3 billions de dollars, soit +8 % en glissement annuel ; le marché des serveurs reste le premier pôle de croissance (+32 % en glissement annuel). La principale force motrice est l’augmentation des dépenses d’investissement (capital expenditure) des centres de données liés à l’IA.

Par ailleurs, le marché des PCB : en 2025, la croissance mondiale atteint 15,8 % pour atteindre 85,2 milliards de dollars ; en 2026, la croissance est attendue à 12,5 % pour atteindre 95,8 milliards de dollars. Le taux de croissance annuel composé (TCAC) de 2025 à 2030 atteint 7,7 %. Le cœur de la croissance provient des infrastructures d’IA, des réseaux haut débit et des communications par satellite.

L’industrie électronique est aussi un secteur prioritaire pour les enquêtes et due diligence des institutions au premier trimestre. D’après les statistiques de Wind, le secteur électronique a été l’objet d’enquêtes à 1848 reprises au premier trimestre, se classant n°1 parmi les industries de niveau 1 selon ShenWan. Le nombre d’actions enquêtées s’élève à 141 ; Dongxin Shares (东芯股份), Juchen Shares (聚辰股份), Inno? Micro? Semiconductor (中微半导), Best? Wei? Storage (佰维存储), etc., sont tous enquêtés au moins 40 fois.

Concernant les perspectives à venir, Hualong Securities estime que l’effet de « perdre de l’argent » sur le marché continue encore de se libérer. La rotation sectorielle est nettement visible ; la tendance du secteur pharmaceutique, après un pic, retombe, mais la performance globale reste supérieure aux attentes. Le transport maritime et le pétrole-gaz se renforcent sous l’effet de la stimulation par des nouvelles, tandis que les valeurs technologiques sont globalement plutôt faibles. La capacité du secteur de l’électricité à stopper la baisse est particulièrement cruciale ; si la faiblesse se poursuit, cela accentuera davantage la rétroaction négative du marché. À court terme, l’indice SSE (Shanghai) devrait probablement maintenir un schéma de fluctuation en fourchette ; il faut surtout surveiller les opportunités sur les principaux actifs de premier rang au sein des divergences.

Taiyi? (Yintai) Securities indique que, au deuxième trimestre, la situation à l’étranger autour de l’Iran et de l’Irak (美伊) continuera d’être un facteur important influençant le fonctionnement des deux marchés de Shanghai et de Shenzhen. À court terme, les risques en matière de tolérance au risque induits, ainsi que la réévaluation de la trajectoire de politique de la Fed, continueront d’avoir un impact négatif dans une certaine mesure sur le marché des actions A domestique. Toutefois, des facteurs favorables soutenant une amélioration durable de la tendance du marché des actions A existent toujours, notamment : l’amélioration continue des fondamentaux économiques domestiques, l’amélioration progressive des bénéfices des sociétés A, et la libération continue des retombées de la réforme du marché des capitaux, qui fourniront un soutien à long terme au marché des actions A.

Correction : Yao Yuan