Les envois en pièces détachées émergent rapidement, China Express maintiendra une part de marché de 19,4 % d'ici 2025. Le secteur de la livraison accélère sa consolidation : la concentration des six principales entreprises dépasse 80 %.

Comment le secteur des colis dispersés peut-il devenir la seconde courbe de croissance de Zhongtong Express ?

Journaliste : Chen Ting    Éditeur : Wei Wenyu

En 2025, Zhongtong Express-W (HK02057, cours de 196,4 HKD, capitalisation bécaire de 151,208 milliards HKD ; ci-après « Zhongtong Express ») a traversé une année quelque peu volatile.

Le 18 mars, Zhongtong Express a publié ses résultats financiers non audités du quatrième trimestre et de l’année 2025. Selon le rapport, en 2025, Zhongtong Express a réalisé un chiffre d’affaires d’environ 49,099 milliards de RMB, en hausse de 10,9 % par rapport à l’année précédente ; un bénéfice net ajusté d’environ 9,513 milliards de RMB ; avec une augmentation de 4,5 milliards de colis, soit une croissance annuelle de 13,3 %, atteignant 385,2 milliards de colis.

Source de l’image : annonce de Zhongtong Express

Lors de la conférence téléphonique, Lai Meisong, fondateur, président et CEO de Zhongtong Express Group, a mentionné que le volume de colis dispersés de Zhongtong Express avait continué à augmenter tout au long de 2025, atteignant en moyenne 9,8 millions de colis par jour au quatrième trimestre, soit une croissance de plus de 38 % par rapport à l’année précédente.

Lai a également indiqué que l’ensemble du secteur de la livraison est en train de se repositionner vers une croissance équilibrée entre volume et qualité. « Se reposer uniquement sur une croissance par volume driven par des prix bas n’est ni durable ni rentable. Pour un modèle commercial à forte échelle, ce changement fondamental accélère la transition du secteur d’une guerre des prix féroce vers une nouvelle étape où la capacité à gagner des clients prime, favorisant ainsi une consolidation sectorielle. »

Le journaliste de « Daily Economic News » (ci-après « le journaliste ») a noté que Zhongtong Express en 2025 évoluait dans un contexte de volatilité : le revenu par colis a diminué de 0,06 RMB au deuxième trimestre, augmenté de 0,02 RMB au troisième trimestre, puis a connu une hausse de 2,9 % au quatrième trimestre, atteignant 1,35 RMB.

Source de l’image : Matériel de présentation aux investisseurs de Zhongtong Express pour le quatrième trimestre 2025 (unités : RMB/par colis)

En 2025, la part de marché de Zhongtong Express s’est maintenue à 19,4 %, stable par rapport à 2024, conservant ainsi la première position du secteur pour la dixième année consécutive.

Le secteur des colis dispersés émerge rapidement, la « seconde courbe de croissance » se dessine

Au quatrième trimestre 2025, Zhongtong Express a expédié 10,558 milliards de colis, en hausse de 9,2 % par rapport à la même période en 2024 (9,665 milliards), avec un bénéfice net ajusté de 2,695 milliards de RMB.

Lai Meisong a déclaré qu’au quatrième trimestre 2025, la politique anti-inflation a continué à porter ses fruits, permettant de freiner la pratique des prix extrêmement bas dans le secteur. La croissance du volume de Zhongtong Express a surpassé la moyenne du secteur, conformément aux attentes.

Le directeur financier de Zhongtong Express Group, Yan Huiping, a indiqué que, au quatrième trimestre 2025, le revenu par colis principal avait augmenté de 2,9 %, principalement grâce à l’augmentation des prix par colis pour les clients directs, ce qui a efficacement compensé l’impact négatif de l’augmentation des subventions dans d’autres segments du core business. Par ailleurs, le flux de trésorerie opérationnel trimestriel s’élevait à 4,2 milliards de RMB, avec des dépenses d’investissement de 1,8 milliard de RMB.

Sur l’ensemble de l’année, le revenu du core business de Zhongtong Express est passé de 43,395 milliards de RMB à la fin de 2024 à 48,291 milliards de RMB en 2025, soit une hausse de 11,3 %, résultat combiné de la croissance de 13,3 % du volume de colis et d’une baisse de 1,7 % du revenu par colis.

Au 31 décembre 2025, Zhongtong Express comptait plus de 31 000 points de service, 93 centres de tri, plus de 6 000 partenaires réseau directs ; environ 3 800 lignes de transport principal, avec plus de 10 000 véhicules, dont plus de 9 700 modèles de 15 à 17 mètres de long à haute capacité.

Le journaliste a noté que Lai a mentionné lors de la conférence téléphonique que, en 2025, le volume de colis dispersés de Zhongtong Express avait augmenté de 46 % en glissement annuel, dépassant largement la croissance globale des colis e-commerce.

Les résultats financiers de 2025 montrent que le volume de colis dispersés a continué à augmenter, atteignant en moyenne 9,8 millions de colis par jour au quatrième trimestre, soit une croissance de plus de 38 %.

Concernant les résultats de Zhongtong Express pour 2025, l’expert en livraison Zhao Xiaomin a indiqué au journaliste que, d’après les données du rapport, Zhongtong Express affiche une situation de « croissance simultanée du volume et du profit ». « En termes de volume, on peut s’attendre à ce qu’en 2026, le volume quotidien moyen atteigne 10 millions de colis, ce qui rend la seconde courbe de croissance de Zhongtong Express de plus en plus évidente. »

Selon Zhao, à long terme, en s’appuyant sur le socle des colis e-commerce, les colis dispersés devraient générer davantage de profits, ce qui pourrait entraîner un effet de prime sur la capacité de fixation des prix de Zhongtong Express.

En tenant compte des conditions actuelles du marché et de l’exploitation, Zhongtong Express prévoit que le volume annuel de colis en 2026 se situera entre 42,37 et 43,52 milliards, soit une croissance de 10 à 13 %.

L’effet anti-inflation se fait sentir, la concentration du secteur dépasse 80 % pour les six plus grands

Lai a déclaré lors de la conférence téléphonique qu’en 2025, le secteur de la livraison en Chine a connu une croissance stable de 13,6 %, atteignant un volume de 2000 milliards de colis.

« Au troisième trimestre 2025, les autorités nationales ont fermement promu la lutte contre l’inflation et renforcé la protection des moyens de subsistance, établissant une orientation claire pour un développement sain et durable du secteur. Les prix du marché de la livraison se sont stabilisés, le secteur passant d’une croissance axée sur la quantité à une nouvelle étape où la qualité et la quantité progressent de concert. »

Lai pense qu’avec le retour continu des grandes entreprises à leurs valeurs intrinsèques, la structure du secteur continuera à se différencier et à se concentrer davantage.

Le journaliste a noté que, dans le matériel de présentation aux investisseurs de Zhongtong pour le quatrième trimestre, il est mentionné que le marché de la livraison en Chine tend vers une consolidation : la part des six plus grands en 2011 était de 71,4 %, tandis qu’en 2025, elle atteignait 80,5 %.

Source de l’image : Matériel de présentation aux investisseurs de Zhongtong Express, quatrième trimestre 2025

À ce jour, la « lutte contre l’inflation » dans le secteur de la livraison commence à porter ses fruits.

Une récente étude de Huachuang Securities indique qu’en se basant sur les données mensuelles de l’Administration postale nationale, depuis le creux de 7,36 RMB en juillet 2025, le prix moyen par colis est remonté à 7,63 RMB en décembre 2025, soit une hausse de 0,27 RMB.

Dans ce contexte, Zhongtong Express a déjà fixé ses priorités pour la prochaine étape de développement.

Lai a indiqué lors de la conférence téléphonique que Zhongtong Express se concentrera sur le renforcement des capacités de transit et de dernière étape, en continuant à optimiser la transparence et l’équité des politiques réseau, afin de consolider la confiance et la crédibilité du réseau.

Il a mentionné qu’il s’agissait d’améliorer les politiques et les mécanismes d’incitation, en se concentrant sur la croissance stable du volume d’affaires et l’amélioration de l’efficacité des coûts, en analysant en détail les régions en retard de parts de marché pour assurer un mécanisme de partage efficace.

Selon Zhao, toutes les entreprises de livraison en franchise doivent accorder une grande importance à la stabilité des points de service. « Une fois que les points sont stables, l’entreprise peut profiter de plus de profits. » Il a ajouté que Zhongtong Express a déjà évolué d’une priorité de volume et d’efficacité vers une priorité de sécurité écologique. « Les autres entreprises franchisées doivent accélérer leur rythme pour ne pas être distancées dans la compétition. »

Le rapport de Huachuang Securities indique également que la concurrence dans le secteur de la livraison se déplace de « la course aux prix » vers « la course à la valeur/qualité de service » : après la lutte contre l’inflation, la baisse du revenu par colis s’est ralentie, l’espace pour baisser les prix est limité, et la qualité du service déterminera la part de marché et la rentabilité. La différenciation du secteur se poursuit, la concentration continue d’augmenter, et la tendance des leaders à dominer devient claire.

Il est à noter qu’en 2024, la part de marché de Zhongtong Express a connu une baisse. Lors de la publication des résultats du deuxième trimestre 2025, Lai a évoqué la brutalité de la guerre des prix dans le secteur. Cependant, avec la progression de la « lutte contre l’inflation » dans la seconde moitié de 2025, la pratique des prix extrêmes a été maîtrisée, permettant à Zhongtong Express de préserver sa part de marché.

Cela dit, cela ne signifie pas que Zhongtong Express peut se reposer sur ses lauriers. La capacité de Zhongtong Express à augmenter encore sa part de marché en 2026 reste à suivre de près.

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