Les plus grands vendeurs à découvert de Wall Street sont rarement optimistes sur trois sociétés chinoises

Wall Street's renowned short seller Michael Burry rarement publie une opinion haussière sur les actifs chinois, en nommant directement trois entreprises chinoises qu'il privilégie.

Dans un article sur les actions hongkongaises, Michael Burry indique que dès que le sentiment du marché chinois s'améliorera, la croissance des bénéfices pourrait suivre, créant ainsi un « potentiel de hausse énorme » pour les actions cotant à Hong Kong.

Un investisseur qui a longtemps évolué en tant que vendeur à découvert commence à réévaluer à la hausse les actifs chinois.

Avant la crise financière de 2008, Michael Burry avait anticipé avec succès et shorté la bulle immobilière américaine, réalisant de gros gains lors de la crise des subprimes, et il avait également survécu indemne à la bulle Internet de 2000.

Entre 2000 et 2008, le fonds de Michael Burry a enregistré un rendement de 489,34 %, alors que le rendement du S&P 500 sur la même période était inférieur à 3 %.

En tant que vétéran de l’investissement ayant marqué de son empreinte la crise financière de 2008 — et dont le personnage a inspiré le film « The Big Short » — Michael Burry suscite récemment une attention mondiale.

Ce « loup solitaire » de Wall Street, connu pour sa froideur et sa prudence, a étonnamment commencé à augmenter massivement ses positions longues sur les actifs chinois.

Dans sa dernière déclaration, Michael Burry a explicitement soutenu trois géants chinois : BYD, Haidilao et Pinduoduo.

Par ailleurs, cet « ultra-short » a également lancé une thèse : l’indice Hang Seng Tech est actuellement dans un « trou d’or sanglant » rarissime dans l’histoire.

Dans la « liste haussière » de Michael Burry figurent Haidilao, BYD et Pinduoduo.

Il voit un potentiel dans ces trois entreprises chinoises pour les raisons suivantes :

1. Haidilao (Note Burry : 8/10) — « Monopole sur la table »

La note maximale donnée par Michael Burry ne concerne pas la technologie, mais le restaurant de hotpot. Il estime qu’en tant que seule chaîne nationale de hotpot en Chine, Haidilao détient actuellement une part de marché d’environ 2,2 %.

Selon lui, avec un effet de marque déjà maximisé, sa barrière concurrentielle est très forte, et ses possibilités d’expansion futures restent importantes. C’est l’un des actifs les plus rentables du marché chinois actuellement.

2. BYD (Note Burry : 7/10) — « Roi de la verticalisation »

Michael Burry évalue BYD comme étant le constructeur automobile le plus avancé technologiquement au monde. Contrairement à Tesla, qui dépend principalement de chaînes d’approvisionnement externes, BYD développe en interne ses puces, moteurs et batteries à lames, grâce à une « intégration verticale » qui lui confère une grande tolérance aux prix dans la guerre des coûts.

Il pense que BYD s’éloigne de sa dépendance aux subventions gouvernementales et aux commandes des entreprises publiques. Avec environ 40 milliards de RMB en comptes clients gouvernementaux qui se remboursent, cette énorme trésorerie alimente ses ambitions d’expansion à l’étranger.

3. Pinduoduo (Note Burry : 6/10) — « Prudence optimiste »

Concernant la société mère de Temu, Michael Burry adopte une position plus nuancée. Il souligne la logique de la « trésorerie flottante » de Pinduoduo — en différant le paiement aux fournisseurs, la société accumule une importante réserve de fonds (trésorerie flottante), dont les gains d’investissement ont parfois suffi à couvrir une grande partie de ses bénéfices.

Malgré un modèle solide, Burry considère que la transparence financière de Pinduoduo est insuffisante, et recommande donc une position légère (environ 2 %) jusqu’à ce que les informations soient plus claires.

De plus, Burry a publié un message rare sur les réseaux sociaux, dénonçant la situation actuelle de l’indice Hang Seng Tech : « C’est la seule période de marché baissier majeure causée uniquement par une compression des valorisations. »

Il estime que, bien que le prix des actions des sociétés liées à la technologie à Hong Kong ait fortement chuté ces dernières années, leurs revenus et bénéfices continuent de croître, mais que leur valorisation a été brutalement comprimée par l’émotion et des facteurs externes.

Il rappelle que la Grande Dépression de 1929 et la crise financière de 2008 ont été causées par la faillite d’entreprises et l’effondrement des fondamentaux, alors que les composants de l’indice Hang Seng Tech voient encore leurs revenus et profits croître de manière régulière.

Burry insiste sur le fait que ce n’est pas une défaillance des fondamentaux, mais une chute irrationnelle due à des facteurs externes (régulation, géopolitique, liquidité, retrait des capitaux étrangers, inquiétudes sur VIE). Le ratio PE TTM actuel d’environ 21 fois est à un niveau historiquement très bas (15-19 % du plus bas depuis la création de l’indice), faisant de ces actifs les plus abordables dans le secteur technologique mondial ; parallèlement, la rentabilité s’accélère : la croissance EPS globale pour 2026 est anticipée entre 34 % et 40 %. Cette divergence extrême entre « profits en hausse » et « prix en baisse » constitue une opportunité rare pour les investisseurs axés sur la valeur, un « trou d’or sanglant » recherché par tous.

Récemment, les flux mondiaux ont accru leur attention sur le marché chinois.

Au-delà de Burry, des investisseurs sud-coréens, des fonds souverains du Moyen-Orient riches, ont également tourné leur regard vers le marché hongkongais et A-shares.

Selon des sources, la vague de capitaux du Moyen-Orient revenant à Hong Kong suscite beaucoup de discussions. Des analystes locaux estiment que certains flux additionnels vers le marché hongkongais proviennent du Moyen-Orient.

Selon China Galaxy Securities, une semaine après le déclenchement de la guerre au Moyen-Orient, le volume moyen quotidien de transactions à la HKEX a atteint 341,585 milliards HKD, soit une augmentation de 99,749 milliards HKD par rapport à la semaine précédant le début du conflit, atteignant le plus haut niveau hebdomadaire depuis plus de six mois.

Dans un contexte de volatilité accrue des marchés mondiaux et de risques géopolitiques croissants, les actifs chinois attirent l’attention des investisseurs étrangers.

Les investisseurs sud-coréens achètent massivement des A-shares, notamment dans les secteurs des semi-conducteurs et des actifs émergents.

Selon SEIbro, filiale de l’Institution de compensation sud-coréenne, au cours du dernier mois, les dix principales A-shares achetées par les investisseurs sud-coréens sont : Sany Heavy Industry, China Power Construction, Ganfeng Lithium, Innolux, Changdian Technology, Guangxun Technology, Meihua Biological, Zhongji Xuchuang, ETF sur les semi-conducteurs, et Shunluo Electronics.

(Le contenu de cet article est une simple présentation objective de données, sans constituer un conseil en investissement.)

Au cours du dernier mois, les dix principales actions hongkongaises achetées par les investisseurs sud-coréens sont : Global X China Electric Vehicle ETF, China Energy Construction, Harbin Electric, Goldwind, China Resources Power, TianShu Zhixin, Zhuoyue Ruixin, ETF doublement long sur Samsung Electronics (Southbound), Baidu Group - SW, et China Power.