La SEC met en garde contre les risques des ETF à effet de levier élevé.

Investing.com - La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a demandé lundi lors d'une brève conférence téléphonique aux émetteurs de ETF à effet de levier de suspendre le lancement de nouveaux fonds, exprimant à nouveau ses inquiétudes face à la structure de fonds de plus en plus agressive.

Selon six personnes informées, la SEC a organisé cette conférence téléphonique avec des fiduciaires indépendants et des conseillers juridiques en fonds. Les participants ont indiqué que la réunion n’a duré que quelques minutes, sans séance de questions-réponses. L’agence a indiqué aux participants de transmettre aux émetteurs qu’ils ne devaient pas faire entrer en vigueur leurs produits proposés. La mise en vigueur est l’étape qui active l’enregistrement du fonds et permet son lancement.

Le problème central concerne la conformité des nouvelles générations de ETF avec les restrictions réglementaires sur le risque des fonds par rapport aux actifs. Certains fonds proposés visent à offrir un rendement équivalent à cinq fois le rendement journalier de l’indice sous-jacent.

Les produits proposés par les émetteurs doivent respecter la règle 18f-4, qui concerne la gestion des risques liés aux dérivés selon la SEC. L’autorité de régulation n’est pas encore convaincue que ces produits respectent les règles.

Les ETF à effet de levier utilisent des dérivés pour amplifier le rendement journalier de l’actif sous-jacent, ce qui signifie que les gains et pertes sont également amplifiés. En raison du réajustement quotidien du levier, les rendements sur une période prolongée peuvent fortement diverger du multiple indiqué par le nom du fonds. Ces produits étaient autrefois des outils de niche pour les traders professionnels, mais ils ont gagné en popularité auprès des investisseurs particuliers, attirés par la perspective de gains supérieurs dans un marché volatil.

La règle 18f-4, adoptée en 2020, vise à moderniser la gestion des risques liés aux dérivés en exigeant que les fonds limitent leur risque par rapport à une référence de base.

Selon les données compilées par Athanasios Psarofagis de Bloomberg Intelligence, depuis le lancement des premiers fonds à action unique en 2022, plus de 450 ETF à effet de levier et inversés ont été lancés aux États-Unis. La taille de ces actifs a atteint environ 150 milliards de dollars, comprenant des fonds à effet de levier basés sur des indices lancés avant 2022. Actuellement, il n’existe pas d’ETF à effet de levier de 5x ou 3x pour actions individuelles aux États-Unis.

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