Le mineur de Bitcoin dépose le chapitre 11 après un incendie malheureux

Mehab Qureshi

Jeu, 12 février 2026 à 05:54 GMT+9 4 min de lecture

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Chaque fois qu'une entreprise dépose le bilan, les marchés et les modèles commerciaux sont généralement pointés du doigt. Mais toutes les faillites ne commencent pas par une mauvaise stratégie ou une demande en baisse. Parfois, des catastrophes naturelles portent un coup fatal.

Pacific Gas & Electric (PG&E) a déposé le bilan en chapitre 11 en janvier 2019 après avoir fait face à des responsabilités de plusieurs dizaines de milliards de dollars liées aux incendies de forêt en Californie, notamment le tragique Camp Fire.

L'entreprise a déclaré que les réclamations liées aux incendies de forêt avaient créé une pression financière insoutenable, forçant finalement la protection contre la faillite.

J.C. Penney, bien que principalement endettée et en baisse de ventes, a cité les dégâts causés par l'ouragan Harvey en 2017 comme l'un des nombreux facteurs de stress financier avant sa faillite en 2020.

Pacific Theatres, exploitant des cinémas ArcLight, a également évoqué des dommages matériels liés aux incendies ainsi qu'aux fermetures pandémiques avant de déposer le bilan en 2021.

PG&E reste l'exemple le plus clair d'une faillite largement déclenchée par des responsabilités liées aux incendies. Dans la plupart des cas, les catastrophes naturelles agissent comme des catalyseurs plutôt que comme des causes uniques.

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Les faillites dans le minage sont généralement imputées aux marges

Cependant, dans le minage de Bitcoin, les faillites sont souvent immédiatement attribuées à la chute du hashprice et à la compression des marges.

Pour être juste, le minage n'est plus une opération à petite échelle menée par quelques premiers adopteurs.

Il inclut désormais des entreprises d'hébergement industriel, des structures de financement complexes de vente-leaseback, des centres de données intégrant l'IA et même des ventures politiquement connectés comme American Bitcoin soutenu par Eric Trump.

Mais même à une époque plus institutionnelle, l'économie reste impitoyable.

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NFN8 dépose le chapitre 11

L'opérateur minier basé au Texas, NFN8 Group Inc., a déposé le bilan en chapitre 11 dans le district ouest du Texas après un incendie dans l'une de ses principales installations et une pression financière prolongée liée aux obligations de location et aux litiges.

Selon sa déclaration en soutien aux premières motions, la détresse de l'entreprise provient de ce que le directeur de la restructuration, Erik White, a décrit comme « une convergence d'événements extraordinaires – déstabilisation du marché suite au halving du Bitcoin d'avril 2024, litiges prolongés et coûteux, et un incendie catastrophique dans l'une des principales installations opérationnelles des débiteurs. »

NFN8 exploite ce qu'il décrit comme une « activité minière de Bitcoin à l'échelle industrielle, intensive en actifs. »

Via ses filiales NFN8 Capital LLC et NFN8 Holdings LLC, la société possède plus de 5 000 machines non grevées et en gère des milliers d'autres via des locations et des joint-ventures dans des installations au Texas et dans l'Iowa.

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Une pierre angulaire de sa structure de capital était un programme de financement par vente-leaseback d'équipements impliquant plus de 250 contreparties.

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Dans le cadre de cet arrangement, NFN8 a vendu des machines de minage à des investisseurs et les a louées sous des contrats à terme fixe, avec des paiements de location financés par les revenus du minage.

Le halving d'avril 2024 a comprimé les marges dans tout le secteur. Selon le dossier, le revenu par térahash a récupéré « beaucoup plus lentement que lors des halvings précédents. »

Les pressions de liquidité se sont intensifiées avec l'émergence de litiges. Trois participants au programme de vente-leaseback ont déposé plainte en octobre 2024, alléguant violation de contrat et infractions aux lois sur les valeurs mobilières.

Bien que le différend ait été transféré à l'arbitrage, White a averti que :

« Une sentence arbitrale défavorable suivie de efforts de recouvrement post-judiciaire entraîneraient probablement une paralysie opérationnelle et une désintégration destructrice de la valeur de la plateforme minière des débiteurs. »

L'incendie qui a fait basculer la balance

Puis est arrivé le coup opérationnel.

Un incendie dans l'installation de NFN8 à Crystal City, de 78 377 pieds carrés, entre Noël et le Jour de l'An 2025, « a réduit la capacité de minage et les revenus des débiteurs jusqu'à 50 %. » Bien que l'entreprise dispose d'une couverture d'assurance, le dossier indique que « le calendrier de paiement reste incertain. »

Pour stabiliser ses opérations pendant la restructuration, NFN8 a obtenu un financement de 2,75 millions de dollars auprès de Twelve Bridge Capital LLC. La société prévoit désormais de poursuivre une vente supervisée par le tribunal en vertu de l'article 363 du Code de faillite.

Le dossier indique que le chapitre 11 permettra à l'entreprise de « préserver la valeur et d'assurer une restructuration ordonnée et transparente. »

NFN8 ne fait pas exception dans le cycle actuel

Orb Energy Co., un mineur de Bitcoin basé au Texas, a déposé le bilan en 2025 dans le district sud du Texas.

Rhodium Enterprises, une autre société minière texane, a déposé le bilan en août 2024 avec des responsabilités pouvant atteindre 100 millions de dollars. La procédure s'est prolongée en 2025, reflétant la pression continue dans le secteur.

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Force du réseau malgré les échecs des mineurs

Pourtant, alors que des mineurs individuels rencontrent des difficultés, le réseau Bitcoin dans son ensemble raconte une histoire différente.

Selon les données de CoinWarz, le hashrate actuel du réseau Bitcoin s'élève à 930,57 exahashes par seconde (EH/s) au bloc 936 066, avec une difficulté de minage à 125,86 trillions. Le Bitcoin se négocie autour de 66 288 dollars au moment de la rédaction.

Le hashrate mesure la puissance de calcul totale sécurisant le réseau Bitcoin — essentiellement combien de tentatives par seconde les mineurs font collectivement pour résoudre le prochain bloc. Plus le hashrate est élevé, plus le minage devient compétitif et coûteux en capital.

Malgré les faillites, le réseau reste historiquement solide. Le record historique du hashrate du Bitcoin a atteint 1,442 zettahashes par seconde (ZH/s) en septembre 2025. Pour donner un contexte, un zettahash équivaut à 1 000 exahashes.

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Ce récit a été initialement publié par TheStreet le 11 février 2026, où il est apparu pour la première fois dans la section Actualités et Analyses sur la faillite. Ajoutez TheStreet comme source préférée en cliquant ici.