Partager quelques fonds actifs de petite capitalisation au style dynamique et performant

Après la publication du rapport trimestriel, je prévois de filtrer les données des fonds de style small cap. L’article d’hier « Présentation d’un fonds dont la performance contractuelle a sous-performé la référence de plus de 100 %, mais dont la hausse sur cinq ans est de 155 % » portait sur les fonds indiciels passifs et à gestion améliorée. Cet article concerne les fonds actifs.

Les types de fonds requis sont : fonds mixtes orientés actions, fonds d’actions ordinaires, fonds à allocation flexible, avec une pondération du style small cap en 2025Q4 supérieure à 80 %, en ne conservant que la classe A pour les parts à part entière, et en ne conservant que les fonds dont la taille consolidée dépasse 50 millions de yuans. Selon les données de Choice, seuls 31 fonds répondent à ces critères.

Les 31 fonds, classés par taille consolidée décroissante, sont les suivants, le tableau présentant également la répartition des poids par style large, moyen et petit. $诺安多策略混合A(F320016)$ $信诚策略混合（LOF）(F165531)$ $金元顺安元启混合(F004685)$

Source des données : Miaxiang Choice, au 31 décembre 2025. La performance passée n’indique pas les performances futures.

Le fonds de plus grande taille est le fonds multi-stratégies de诺安, géré par孔宪政, suivi par le fonds multi-stratégies de信诚, puis par le fonds flexible de金元顺安元启 de缪玮彬 — la taille pourrait être le résultat d’un vote collectif, ou peut-être un peu « logique ».

Ceux qui aiment les fonds actifs de style small cap peuvent suivre cette liste, en vérifiant surtout la référence de performance du fonds par rapport à quel indice elle est benchmarkée.

Pour les fonds ayant une performance sur trois ans, il en reste 21.

Les 21 fonds présentent les données suivantes : rendement sur la période, rendement annualisé, plus grande perte maximale, ratio de Sharpe, ratio de Karma, etc.

Source des données : Miaxiang Choice, au 30 janvier 2026. La performance passée n’indique pas les performances futures.

Les fonds en tête du classement sont le fonds de sélection de la Bourse de Beijing de CITIC Construction, le fonds multi-stratégies de信诚, le fonds multi-stratégies de诺安, le fonds flexible de金元顺安元启… mais seul缪玮彬 affiche la meilleure perte maximale, avec une perte maximale sur trois ans dépassant -40 %, le fonds multi-stratégies de诺安 ayant même dépassé -45 %, tandis que缪玮彬 n’a qu’une perte maximale de -20,59 % sur cette période, ce qui force le respect.

Les 21 fonds, au 30 juin 2025, classés par montant détenu par les institutions, sont les suivants.

Source des données : Miaxiang Choice, au 31 décembre 2025. La performance passée n’indique pas les performances futures.

Les fonds détenus majoritairement par des institutions sont :广发新锐智选混合A, 诺安多策略混合A, 中信保诚多策略, 中欧量化先锋混合A, etc. Les cinq fonds que j’ai mentionnés sont détenus par des institutions pour 3,77 milliards, 2,96 milliards, 2,96 milliards, 1,70 milliard et 1,25 milliard de yuans respectivement. Les noms des cinq fonds les plus détenus par des institutions sont en rouge.

Les 21 fonds, au 30 juin 2025, classés par montant détenu par des employés internes, sont les suivants.

Source des données : Miaxiang Choice, au 31 décembre 2025. La performance passée n’indique pas les performances futures.

缪玮彬’s金元顺安元启灵活配置混合 est détenu par des employés internes pour 95,04 millions de yuans ;孔宪政’s诺安多策略混合A pour 3,31 millions ;王颖’s中信保诚多策略 pour 3,21 millions ;何翔’s渤海汇金新动能主题混合A pour 3,01 millions ;冷文鹏’s中信建投北交所精选两年定开混合A pour 2,07 millions…

Les 21 fonds présentent la répartition sectorielle de leurs principales positions en 2025Q2, en première, deuxième et troisième position, avec leurs poids respectifs. Les fonds en tête sont plutôt orientés secteur, ceux en bas sont plus équilibrés dans leur allocation sectorielle, toutes les données étant dans le tableau, à vous d’étudier.

Source des données : Miaxiang Choice, au 31 décembre 2025. La performance passée n’indique pas les performances futures.

Les 21 fonds montrent les taux de rotation pour le second semestre 2024 et le premier semestre 2025, classés par ordre décroissant de rotation en 2025H1. Les gestionnaires en tête ont des taux de rotation élevés, comme曲径, 周帅, 胡迪, etc., ceux en bas ont des taux plus faibles. La majorité des fonds small cap sont quantitatifs, avec des taux de rotation généralement élevés.

Source des données : Miaxiang Choice, au 31 décembre 2025. La performance passée n’indique pas les performances futures.

Jetons un coup d’œil aux résultats des 4 fonds pour le rapport trimestriel 2025 — il faut préciser que, même si la valorisation des small caps n’est pas bon marché actuellement, l’achat dépend de votre capacité à supporter le risque.

1、缪玮彬-金元顺安元启灵活配置混合

Dans le rapport trimestriel 2025, le gestionnaire indique :

En 2025, le quatrième trimestre, la croissance économique mondiale reste globalement favorable, malgré certains facteurs structurels, aucune faiblesse évidente n’est perceptible, les taux d’intérêt internationaux restent stables, les attentes de baisse des taux se sont atténuées, les taux à long terme continuent de rester élevés, l’économie est en état d’équilibre relatif.

Une conjoncture extérieure favorable soutient également la croissance de la demande extérieure de la Chine.

Du côté intérieur, l’économie tourne de façon stable et favorable, mais la pression de croissance persiste, notamment un manque de dynamisme de la demande intérieure, la baisse continue des prix de l’immobilier impacte le marché immobilier et l’économie, ce qui exerce une certaine pression sur la demande intérieure. Les politiques liées à l’immobilier continuent d’être déployées, la stabilisation des prix reste à confirmer.

L’indice des prix à la consommation (IPC) du quatrième trimestre remonte, tout comme l’indice des prix à la production (IPP) qui se redresse, la politique monétaire reste accommodante, ce qui maintient les taux d’intérêt à court terme bas, tandis que les taux à long terme ont légèrement augmenté.

Le marché boursier du quatrième trimestre a connu une hausse puis une légère correction, avec une tendance volatile.

Ce fonds a maintenu une position en actions plutôt élevée durant la période, reste optimiste sur les actifs actions, prône la diversification, et continue de privilégier des sociétés avec des valorisations attractives et certains secteurs liés à la demande intérieure.

2、孔宪政-诺安多策略混合A

Dans le rapport trimestriel 2025, le gestionnaire indique :

Nous avons enregistré un sixième trimestre consécutif de rendement positif.

Dans ce trimestre, la tendance de croissance des grandes capitalisations a dominé, avec une forte hausse des poids dans l’indice, notre surperformance s’est quelque peu atténuée par rapport aux trimestres précédents.

Mais nous continuerons à chercher des surperformances dans les petites et moyennes capitalisations, pour continuer à apporter de la valeur aux investisseurs.

3、王颖-中信保诚多策略

Dans le rapport trimestriel 2025, le gestionnaire indique :

Au quatrième trimestre 2025, les données économiques étaient conformes aux attentes.

La production industrielle a légèrement ralenti, la croissance des investissements a diminué, mais la résilience à l’exportation reste forte.

Les prix alimentaires soutiennent l’IPC en année glissante, mais le PPI se redresse plus lentement.

Sur le marché, le quatrième trimestre a été volatile pour le marché A, avec une légère hausse de l’indice Shanghai Composite.

Les secteurs en tête sont la défense, le pétrole et la pétrochimie, les métaux non ferreux, la télécommunication, avec une légère baisse dans la pharmacie, l’immobilier et les médias.

Les thèmes en forte performance en fin d’année sont le stockage, l’OCS, l’aérospatiale commerciale, avec une certaine segmentation du marché.

Quant à la quantification, les facteurs de prix et de volume du marché intérieur ont bien performé, avec des contributions positives des facteurs de momentum et de faible volatilité ; les facteurs de valorisation restent faibles, en cohérence avec la tendance sectorielle du marché.

Ce trimestre, en gestion de produit, le fonds a maintenu son style, avec une allocation en actions relativement stable.

En stratégie d’investissement, le fonds privilégie une approche basée sur la conjoncture sectorielle, la tendance des performances, la valorisation, pour repérer des opportunités dans des sociétés cotées à faible valorisation, profiter de la correction de valorisation, et ajuster la gestion en fonction des mouvements de prix et de volume.

Le fonds participe également activement aux IPO sur le STAR Market et le ChiNext pour maximiser ses gains.

4、叶乐天-建信灵活配置混合A

Dans le rapport trimestriel 2025, le gestionnaire indique :

Ce fonds est géré selon une stratégie quantitative flexible.

Pendant la période, il a maintenu principalement une gestion par stratégie d’amélioration d’indice, avec une gestion à objectif de rendement absolu, en conservant un style orienté petites capitalisations.

Le gestionnaire continue d’itérer le modèle quantitatif multi-facteurs, pour sélectionner des actions, construire des portefeuilles et gérer les risques, dans le but d’obtenir des surperformances stables.

Il participe activement aux IPO pour renforcer la performance du produit.

Voici mes réflexions d’investissement, qui ne sont pas nécessairement parfaites, juste pour garder une trace et réfléchir à l’avenir, en espérant que cela puisse aider. C’est une tentative d’éclairer, chacun peut en discuter dans la zone de commentaires. Ce document est une synthèse personnelle, tout contenu est basé sur mes recherches, sans constituer un conseil d’investissement. Faites attention aux données objectives, les fonds comportent des risques, investissez prudemment.

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