L'indice du dollar américain chute en dessous de 96,55, la contre-attaque du yen et les attentes de baisse des taux rendent la réunion de la Fed cruciale

2026-01-27 13:05:00

L’indice du dollar américain DXY a chuté de plus de 0,5 % aujourd’hui, s’établissant à 96,55. Cette baisse apparemment modérée reflète en réalité des changements profonds dans le marché monétaire mondial. Passant d’une baisse hebdomadaire de 1,6 % (la plus forte en 8 mois) à une tendance baissière continue aujourd’hui, le dollar fait face à une pression multiple. Plus important encore, la décision de la Fed sur les taux d’intérêt sera annoncée le 29 janvier à l’heure de Beijing, ce qui pourrait marquer un tournant pour la tendance du dollar.

Pourquoi le dollar continue-t-il de s’affaiblir ?

L’indice du dollar a dégringolé de ses niveaux élevés en début d’année jusqu’à 96,55, sous l’effet de trois principaux moteurs.

La montée des attentes de baisse des taux comme principale cause

Les anticipations concernant la politique de la Fed ont connu un changement marqué. Selon les dernières données, la probabilité que la Fed maintienne le taux des fonds fédéraux entre 3,50 % et 3,75 % est de 100 %, mais la divergence clé concerne le moment de la baisse. Le marché a entièrement intégré l’idée d’une première baisse de 25 points de base en juillet, certains économistes prévoyant même un report à juin ou plus tard. Ces attentes de baisse des taux ont directement réduit l’attrait du dollar, car un environnement de taux faibles tend à déprécier la devise.

Intervention sur le yen : rupture de l’équilibre

Après l’arrivée au pouvoir du nouveau Premier ministre japonais, Sanae Takaichi, qui affiche une position ferme, le gouvernement menace d’intervenir sur le marché des changes. Le yen a bondi de 1,7 %, dépassant brièvement la barre des 155. Derrière cela, une action concrète du gouvernement japonais — une “intervention sur le yen” planifiée par les États-Unis, consistant à imprimer de nouveaux dollars pour acheter des yens. Cette intervention politique a directement affaibli la position relative du dollar, le yen réagissant en force, entraînant également l’euro, le franc suisse et d’autres monnaies non américaines à la hausse.

Incertitude politique et risques géopolitiques

Les politiques fluctuantes de Trump, les conflits au Moyen-Orient, la crise du trafic maritime dans la mer Rouge, etc., continuent de générer de l’incertitude. Dans ce contexte, les investisseurs ont tendance à éviter le risque dollar, se tournant vers des actifs refuges. Cela explique aussi pourquoi l’or, proche de 5000 dollars, et l’argent, dépassant 100 dollars, progressent alors que le dollar s’affaiblit.

Réactions en chaîne sur le marché suite à l’affaiblissement du dollar

La dépréciation du dollar n’est pas un phénomène isolé, elle entraîne une réévaluation globale des actifs.

Catégorie d’actifs	Performance	Causes
Or	Approche de 5000 dollars	Faiblesse du dollar + sentiment de refuge
Argent	Dépassement de 100 dollars	Même cause
Yen	+1,7 %	Intervention anticipée
Monnaies non américaines	Progression générale	Dépréciation relative du dollar
Cryptomonnaies	Sous pression	La faiblesse du dollar s’accompagne généralement d’une baisse de l’appétit pour le risque

Cette divergence reflète la logique réelle du marché : la faiblesse du dollar provient essentiellement des anticipations d’assouplissement de la Fed, qui freinent aussi la performance des actifs risqués.

La réunion de la Fed : un tournant clé

La décision de la Fed, attendue le 29 janvier à Beijing, sera déterminante pour la suite de la tendance du dollar. Le consensus actuel est de maintenir les taux inchangés. Mais le véritable enjeu réside dans la communication de Powell :

Si le ton est dovish, cela confirmera les attentes de baisse des taux, et le dollar pourrait continuer à subir des pressions, tandis que l’or et l’argent pourraient continuer à monter.
Si un ton hawkish est adopté, le dollar pourrait rebondir, un environnement de taux élevés freinant la performance des actifs risqués.

Le marché des options montre une forte hausse du sentiment baissier, mais les spéculateurs réduisent discrètement leurs positions short, ce qui indique que le marché reste divisé quant au résultat de la réunion de la Fed.

En résumé

L’indice du dollar, passant de ses sommets à 96,55, reflète une réévaluation mondiale des attentes concernant la baisse des taux de la Fed, combinée à l’intervention sur le yen et aux risques géopolitiques. L’or, l’argent et la progression des monnaies non américaines confirment cette tendance. Mais la décision finale appartient à la Fed — la publication de la décision sur les taux et la communication de Powell détermineront si le dollar pourra se stabiliser autour de 96,55 ou continuer à baisser. Pour les traders, cette période d’incertitude est à la fois source d’opportunités et de risques.

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