Beaucoup de personnes n'ont pas de première ligne de défense lors de la sélection de projets d'investissement. En réalité, il suffit de mesurer avec le taux sans risque pour éliminer la majorité des projets de mauvaise qualité en un clin d'œil.

Commençons par expliquer ce qu'est le taux sans risque — c'est le rendement que vous obtenez sans prendre de risque particulier, sans vous embêter, c'est ce que le marché vous offre automatiquement. Cet indicateur est la ligne de qualification pour toutes les décisions d'investissement : si vous devez prendre des risques en dessous, c'est n'importe quoi.

Le taux sans risque actuel ressemble à peu près à ceci : le rendement des obligations américaines à 10 ans tourne autour de 4%-5%, et le rendement réel des stablecoins de haute qualité est également d'environ 4%-6%. C'est la limite inférieure que le marché affiche clairement.

Laissez-moi vous poser une question : si un projet offre un rendement à long terme d'environ 5%, pourquoi iriez-vous parier sur sa volatilité, son risque de faillite, de liquidation ou de régulation ? Ce calcul n'est tout simplement pas rentable.

En regardant les deux années 2021 et 2022, les projets DeFi promettaient des APY de 50%, 100%, voire 300%, ce qui faisait rêver tout le monde. Mais en réalité ? Ces promesses provenaient d'une inflation folle des tokens, le vrai flux de trésorerie étant quasiment nul. Quand le prix des tokens chute, ces gains élevés disparaissent immédiatement, et après déduction de l'inflation, la perte réelle pour l'investisseur peut atteindre -20%, -50%, voire -90%. Ces projets n'ont même pas atteint la limite du taux sans risque.

Plus tard, ces acteurs ont changé de discours, affirmant qu'ils offraient "un rendement stable de 8%-12%". Celsius et BlockFi ont ainsi trompé les gens, mais au final ? Ils ont tous fait faillite.

La question qui fâche : lorsque le rendement sans risque du marché n'est que de 3%, pourquoi pourrais-je vous garantir un 10% de manière stable ? La logique mathématique ne tient pas.

La méthode la plus simple et brutale pour filtrer est donc : tout projet doit d'abord surpasser le taux sans risque. Si ce critère n'est pas rempli, peu importe la beauté de l'histoire qu'on vous raconte derrière, c'est inutile. Ces promesses de rendement, même inférieures à celles des obligations d'État, avec des risques énormes, qu'est-ce qu'ils vendent réellement ?